白酒中秋反馈偏淡，结构分化明显。渠道反馈白酒中秋动销表现平淡（同比-15%-10%左右），降幅好于市场的过度悲观预期（-20%-30%），其中亦有双节分离的因素影响，中秋后及国庆有望修复部分礼赠及宴席场景。整体来看，行业强分化特征延续，各价位段马太效应凸显：头部集中（茅五剑汾古迎），回款节奏稳健，且以较低库存与稳定批价穿越淡旺季；而二线品牌量价择一较为被动。
■ 场景方面，礼赠、宴席表现偏弱，大众聚饮仍是核心驱动，且更加强调“性价比”；
■ 渠道方面，高额补贴下，线上电商对线下传统渠道挤占效应加剧；
■ 结构方面，大众>高端>次高端，300元以下大众产品维持增长，高端酒持平或微降，次高端整体承压明显但头部亮眼；
■ 价格方面，除茅台外，头部酒企批价保持稳定，苏皖酒企价格较年初普遍承压。
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