事件：北京时间8月13日，据英国《
我们的解读：此前制裁事件对股价造成较大影响，主要为市场担心其对公司与海外OEM的项目/定点造成影响。从基本面角度来看并不影响公司交付海外订单以及获取海外OEM定点。目前禾赛已经与四家全球 OEMs 达成定点合作（包括三家全球 OEMs 的合资企业，以及一家全球OEMs）。
基本面情况：公司预计24年收入在25-28亿元，交付量约50万颗，毛利率保持在35%左右。ADAS业务：国内合作车企包括理想、小米、零跑、长城、长安等，多款车型预计逐步放量；海外已经与四家全球 OEMs 达成定点合作，预计25/26年开始交付产品。Robotaxi业务：处于绝对领先地位，23年市场份额约74%，客户包括Cruise、Aurora、Zoox、百度、滴滴、小马智行等。
投资建议：我们认为L2/L3+级别自动驾驶中激光雷达渗透率提升取决于消费者需求与车端成本，技术层面的减少依赖或是必然趋势，但激光雷达提供额外的安全冗余将一直存在；L4级别自动驾驶中激光雷达仍是必不可少的组件。公司作为全球激光雷达的龙头公司，有望显著受益于国内外自动驾驶行业发展下L2+/L3渗透率提升。看好禾赛领先的技术/工程能力和已验证的大规模交付能力。我们预计公司24/25年收入为25/40亿元，对应PS约为1.5/1.0倍，此外公司目前现金储备约28亿元，估值具有性价比，建议关注禾赛科技。
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