国际AI工业+能源周报：SpaceX拟投18亿美元扩建佛州星舰设施，成功发射人类首次极地轨道载人航天任务-海通国际-20250406

　　核心观点：

　　1）AI数据中心：软银正寻求165亿美元贷款以支持其与OpenAI、甲骨文合作的“星际之门”项目，该项目计划在得克萨斯州部署6.4万颗英伟达GB200芯片。

　　2）AI工业：美国：飞机发动机和发动机部件制造价格指数2025年2月为273.188，环比持平，同比增长6.2%。飞机发动机零部件价格指数2025年2月为284.383，环比持平，同比增长7.0%。电机、发电机、发电机组和其他旋转设备的零部件、用品价格指数2025年1月为368.149，环比持平，同比增长26%。美国政府支出国防价格指数2024年Q4为117.153，环比稳定，同比增长2.1%。2025年2月，燃气轮机价格指数同比增长5.35%，环比增长0.22%；飞机发动机零部件价格指数电机、发电机、发电机组和其他旋转设备的零部件、用品2024年Q3环比稳定，同比增长3.2%。电力及特种变压器初级产品生产价格指数2025年2月为427.437，环比持平，同比增长1.08%;电力及特种变压器生产价格指数2025年2月为433.246，环比持平，同比增长1.07%；变压器和电力调节器生产价格指数2025年2月为397.011，环比持平，同比增长1.08%。欧洲：欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数2025年1月为120.9，环比微升，同比增长2.20%。亚洲：韩国变压器出口2025年2月出口2.12亿美元，同比增长14.31%，环比增长25.31%，高压出口景气度维持高位；中国2025年1-2月变压器总出口金额83亿元，同比+48.0%。

　　本周GE Vernova为Homer City发电站煤改气提供七台涡轮机，发电量接近4.5GW；GE Vernova收购了Woodward Inc.在格林维尔的重型燃气轮机燃烧部件工厂;西门子能源收购Kon?ar变压器油箱40%的股份。

　　3）基础设施：美国：2025年2月全球铀实际市场价格为54.32美元/磅，环比-7.9%，同比-33.2%。PJM互连发布了可靠性资源计划；新英格兰独立系统运营商(ISO)发布输电RFP以获取新的风能资源；FERC审查PJM数据中心托管规则，大负荷可能延续到年中之后。欧洲：波兰需推迟关闭4.4GW燃煤电厂，否则到2030年将面临4.1GW电力缺口；克罗地亚能源监管机构Hera将采用新的并网规则。亚洲：2025年国网、南网今年电网总投资将超8250亿元，保持高景气度。本周日立能源与亚马逊网络服务(AWS)签署战略合作协议;三菱重工与斗山能源为沙特阿拉伯的两座独立发电厂(IPP)项目供应六台最先进的M501JAC燃气轮机、发电机和辅助设备。

　　4）能源：美国：美国本周主要地区电力平均现货价格环比下降35.50%。2024年全年美国实际装机容量49195MW，其中2024年12月，新增装机容量9416MW，以太阳能等清洁能源为主；2024年全年美国实际退役装机7707MW，其中2024年12月退役装机容量688MW，均以燃煤、天然气等化石燃料电力为主。本周美国天然气市场分化，现货价微跌、期货价走强，供需环比提升，库存低于五年均值；美拟撤拜登时期LNG出口7年期限政策助力产业发展。

　　欧洲：本周电力市场日前交易价格整体走势上升。西北欧及东北亚天然气价格受地缘政治缓和、需求季节性下滑、欧洲储气政策调整以及区域间价格联动等诸多利空因素冲击而走低，原油期货价回升，中国LNG价格预期未来承压。

　　投资建议：

　　随着航空航天行业的稳健复苏和国防支出增加，建议关注高性能结构部件制造商Howmet Aerospace，其先进材料技术和航空发动机零部件业务有望受益于长期行业增长。随着航空制造业需求回暖和国防预算增长，建议关注航空航天零部件专业制造商Loar Holdings，其在高精密机械部件和系统方面的专业能力，以及与主要航空制造商的深度合作关系，有望带来持续增长。随着全球地缘政治局势紧张和军事现代化需求上升，建议关注领先的国防承包商雷神技术(RTX)，其在导弹系统、航空电子设备和空防系统等关键领域的技术优势，将持续受益于防务开支增长。

　　本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translationdisclaimer)

　　随着全球航空业复苏和军用发动机需求增长，建议关注法国航空发动机巨头赛峰(SAFRY)，其在商用和军用发动机领域的技术实力，以及在航空设备维护服务方面的全球布局，具有良好的增长前景。随着军民用航空器维护需求增加，建议关注VSE技术服务公司，其在航空维修、技术服务和供应链管理领域的专业能力，加上政府和商业客户的稳定合作关系，业务发展具有确定性。

　　存储及网络设备受AI算力投入拉动，需求持续增长，建议关注：Lumen。

　　欧美目前的电网难以支持工业回流、AI数据中心建设、减碳及电气化带动的电力需求。从基本面角度来看，美国长期基础设施建设需求依然强劲。建议关注：GE Vernova,HD Hyundai Electric,Siemens Energy。

　　DeepSeek加速AI革命的到来，叠加特朗普政府上任，建议关注：Entergy。

　　特朗普新政下美国天然气掀起基建狂潮，中游能源基础设施公司深度受益，建议关注：TRGP,WMB,KMI,ARIS,MPLX。

　　风险提示：

　　欧美新能源政策推进不及预期；欧洲电力市场改革不及预期；地缘政治风险，导致传统能源品价格波动。