电力设备及新能源行业双周报：自然资源部发文要求进一步加强海上风电项目用海管理-东莞证券-20250103

　　投资要点：

　　行情回顾：截至2025年1月2日，近两周申万电力设备行业下跌5.47%，跑输沪深300指数2.30个百分点，在申万31个行业中排名第16名；申万电力设备行业本月下跌2.83%，跑赢沪深300指数0.08个百分点，在申万31个行业中排名第24名；申万电力设备板块年初至今下跌2.83%，跑赢沪深300指数0.08个百分点，在申万31个行业中排名第24名。

　　截至2025年1月2日，近两周申万电力设备行业的6个二级板块均下跌，光伏设备板块下跌7.14%，风电设备板块板块下跌8.12%，电网设备板块下跌4.47%，电机板块下跌2.23%，电池板块下跌5.50%，其他电源设备板块下跌0.99%。

　　截至2025年1月2日，近两周涨幅前十的个股里，顺钠股份、中恒电气和科泰电源三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达48.55%、42.84%和25.44%。截至2025年1月2日，近两周跌幅前十的个股里，日丰股份、积成电子和亿能电力表现较弱，分别跌30.58%、27.65%和24.59%。

　　估值方面：根据iFinD，截至2025年1月2日，电力设备板块PE(TTM)为25.22倍。子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为49.50倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为39.62倍，光伏设备板块PE(TTM)为19.71倍，风电设备板块PE(TTM)为27.39倍，电池板块PE(TTM)为25.98倍，电网设备板块PE(TTM)为23.18倍。

　　电力设备行业周观点：1月2日，自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》。《通知》明确，优化用海审批程序。用海总面积700公顷以上、省级管理海域以外或跨省级管理海域的海上风电项目用海，须报国务院审批，严禁越权审批、分散审批及化整为零；用海总面积700公顷以下和省管海域以内且不涉及跨省级管理海域的海上风电项目，由省级及以下人民政府按规定审批。《通知》要求，推进深水远岸布局。属于新增海上风电项目的，应在离岸30千米以外或水深大于30米的海域布局；近岸区域水深超过30米的，风电场离岸距离还需不少于10千米；滩涂宽度超过30千米的，风电场内水深还需不少于10米。国家部委发文，优化用海审批程序，未来海上风电项目有望向深远海推进，海风项目离岸距离及水深的提高，将拉动海缆需求量增长，建议关注规模和技术领先，成本控制能力较强的头部企业。

　　风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。