传媒行业周报：关注大模型进化，继续布局AI应用/语料/微信电商-开源证券-20241229

　　高性能低成本DeepSeek-V3模型发布，积极把握AI应用及3D数据语料机会

　　12月26日，深度求索发布自研MoE全新系列模型DeepSeek-V3首个版本并同步开源，其拥有671B参数（激活37B），在14.8T token上进行了预训练，且多项评测成绩超越了Qwen2.5-72B和Llama-3.1-405B等其他开源模型，在性能上和世界头部闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet接近，且生成吐字速度从20TPS提升3倍至60TPS，模型API服务定价却下降至每百万输入tokens0.5元（缓存命中）/2元（缓存未命中）及每百万输出tokens8元。更高性能且更低成本的DeepSeek V3模型发布及近期豆包视觉理解模型等字节豆包系列模型升级，标志着国产模型能力持续提升，而近期特斯拉、宇树科技发布的人形机器人、机器狗视频显示其运动性能大幅提升，或拉动机器人大模型训练所需的动捕、3D数据语料需求，百度、Rokid、闪极、汤姆猫、奥飞娱乐、实丰文化等纷纷发布AI智能眼镜、AI玩具等AI硬件，或持续拉动多模态AI应用需求，我们建议继续布局AI应用及数据语料方向。（1）AI+社交陪伴：重点推荐奥飞娱乐、盛天网络、顺网科技、云音乐，受益标的包括汤姆猫；（2）3D/图片数据语料，重点推荐锋尚文化、奥飞娱乐，受益标的包括天娱数科、视觉中国、丝路视觉、风语筑；（3）AI+影视/IP：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括捷成股份、华策影视、中文在线；（4）AI+广告/电商：重点推荐汇量科技、值得买，受益标的包括引力传媒、因赛集团、蓝色光标、易点天下；（5）AI+教育/出版：受益标的包括世纪天鸿、盛通股份；（6）大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括昆仑万维、阿里巴巴-SW、美图公司、浙数文化。

　　微信小店年货节活动开启，继续布局微信电商产业链

　　12月18日，微信小店灰度测试“送礼物”功能，允许用户在微信小店中选择商品并送给微信好友，与微信红包功能在打开界面、操作流程上类似，后续功能入口可能更加外显，并增加新玩法，微信小店也于12月26日开启2025年货节活动并推出系列激励计划。我们认为，“送礼物”功能将微信平台搜索、内容（视频号、公众号）、直播、电商、支付等场景打通，基于微信社交生态，将微信用户转化为微信电商消费者，拉动微信小店商家供给增加及微信内广告投流需求增长，打开微信电商成长空间，叠加年货节及即将到来的春节，或进一步驱动微信电商GMV增长，给产业链各方带来成长新机。（1）平台方：重点推荐腾讯控股；（2）微信生态服务商：微信电商Saas服务商、代运营、广告代理公司有望高效满足商家店铺建设、推广投流、分销裂变需求，拓展收入增量，重点推荐壹网壹创，受益标的包括微盟集团、有赞、天地在线、青木科技、光云科技、凯淳股份；（3）品牌/礼物商家：或加速入驻微信小店，拓展私域流量，拉动GMV增长，重点推荐东方甄选，受益标的包括天下秀、元隆雅图、荣信文化、中信出版、读客文化、华立科技；（4）导购平台：新消费入口提升导购平台引流价值，重点推荐值得买，受益标的包括返利科技。

　　风险提示：AI应用商业化进展、游戏流水、电影票房、卡牌销量低于预期。