社会服务行业双周报：“双旦”将至，入境免签迎优化-中银证券-20241223

　　前两交易周（2024.12.09-2024.12.20）社会服务板块下跌0.41%，在申万一级31个行业排名中位列第11。社会服务板块跑赢沪深300指数0.73pct。本周过境免签政策再迎利好，入境旅游进一步增长值得期待。我们维持行业强于大市评级。

　　市场回顾&行业动态数据

　　前两交易周上证综指累计下跌1.06%，报收3368.07。沪深300累计下跌1.14%，报收3927.74。社会服务板块下跌0.41%，在申万一级31个行业排名中位列第11。社会服务板块跑赢沪深300指数0.73pct。

　　社会服务子板块及旅游零售板块中2个板块上涨，涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮（+1.06%）、旅游及景区（+0.48%）、专业服务（-0.31%）旅游零售（-1.62%）、教育（-2.52%）。

　　据航班管家，12.09-12.15全国民航执行客运航班量97891架次，环比上周减少0.07%，是19年同期水平的101.80%。其中国际航班量12181架次，恢复至2019年的79.35%，环比+1.51%，恢复空间仍存。

　　双周要闻

　　“双旦”将至，“拼假族”成主力出行人群。圣诞节与元旦即将到来，但圣诞节位于工作日，元旦位于周三放假一天，假期时间短。据同程旅行数据，元旦假期出行以短途探亲和周边游需求为主，“拼假”现象也拉动了部分目的地的长线游市场。元旦期间（含假期前4天）铁路短途出行主要以珠三角、长三角等核心都市圈热度较高。此外，元旦假期前后正值冰雪游旺季，民航“冰雪航线”预订热度快速上升，南方主要城市飞往哈尔滨的机票均价较12月份非假日价格上涨了近三成，较去年同期上涨了近两成。

　　入境免签全面优化，有望持续激发入境旅游需求。12月17日，国家移民管理局宣布全面放宽优化过境免签政策，此次调整将过境免签外国人在境内停留时间由原72小时和144小时均延长为240小时（10天），并新增21个口岸为过境免签人员入出境口岸，同时进一步扩大停留活动区域入境免签再度放宽，不断宽松、简化的入境政策有望持续拉动外国人入境旅游消费需求。

　　投资建议

　　元旦与圣诞节将至，但受假期时间影响短线游、本地游或为主要出行方式。此外入境免签政策又迎来利好，入境旅游产业仍值得关注。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。

　　评级面临的主要风险

　　出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。