食品行业周报：1-11月白酒累计产量微降-海通国际-20241223

　　投资要点：

　　板块表现：12月13日-12月20日，大盘指数涨跌幅为-0.10%，食品饮料指数涨跌幅为-2.27%，涨跌幅在28个子行业中排名第16。表现前三板块为肉制品板块（-0.32%）、乳品板块（-1.55%）、啤酒板块（-1.81%）。个股涨幅前三为ST西发（+8.51%）、三只松鼠（+5.42%）、盐津铺子（+5.32%）。个股跌幅前三为惠发食品（-28.22%）、海欣食品（-23.71%）、黑芝麻（-21.17%）。

　　个股公告：【重庆啤酒】截至2024年12月21日，重庆嘉威已收到上述诉讼回款。本次诉讼回款不会对上市公司本期及期后利润产生重大影响。【李子园】近日，公司分别收到部分董监高出具的《关于减持浙江李子园食品股份有限公司股份减持实施结果的告知函》。其中部分董监高人员进行减持。【承德露露】为拓宽融资渠道，优化公司财务结构，提高公司资金收益，公司拟变更项目资金来源为自有资金及银行贷款。

　　行业要闻：【1-11月白酒累计产量微降】12月19日，国家统计局发布数据显示，11月，白酒（折65度，商品量）产量37.5万千升，同比下降15.2%；1-11月白酒累计产量372.6万千升，同比下降0.6%。（来源：国家统计局）

　　【1-11月贵州酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增长8.2%】据贵州改革微信公众号消息，1-11月，贵州省规模以上工业增加值比上年同期增长8.3%，其中，酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增长8.2%。（来源：贵州改革微信公众号）

　　周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒：山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘。

　　大众品成本数据跟踪：2024年11月调味品/乳制品/啤酒/软饮料成本指数分别环比-1.46%/+0.78%/+1.50%/-0.93%，同比-11.79%/-8.81%/-7.97%/-4.79%。（1）生鲜乳：2024年12月12日生鲜乳平均价为3.11元/公斤，环比-0.32%，同比-15.26%。（2）棕榈油：12月16日-12月20日棕榈油平均价为10016.67元/吨，环比-1.92%，同比+39.9%。（3）黄豆：24年12月10日黄豆市场价为3930.3元/吨，环比-0.95%，同比-19.68%。（4）豆粕：12月16日-12月20日豆粕平均价为2926.86元/吨，环比-0.42%，同比-25.74%。（5）小麦：12月16日-12月20日小麦现货平均价为2430.13元/吨，环比-0.25%，同比-17.58%。（6）猪肉：12月16日-12月20日猪肉平均价为22.99元/公斤，环比-0.63%，同比+12.8%。（7）白羽肉鸡：12月20日白羽肉鸡平均价为7.54元/公斤，环比+0.13%，同比-1.69%。（8）玻璃指数：12月16日-12月20日玻璃指数收盘均价为1347.12，环比+2.37%，同比-25.99%。（9）聚酯瓶片：12月16日-12月20日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为6129元/吨，环比+0.91%，同比-10.45%。（10）瓦楞纸：12月16日-12月20日瓦楞纸市场价平均值为3610元/吨，环比+1.69%，同比+3.29%。（11）大麦：24年11月进口大麦均价为253美元/吨，环比+1.2%，同比-14.24%。

　　风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。