通信行业周报2024年第51周：OepnAI、字节持续迭代模型，LightCounting积极展望高速互联市场-国信证券-20241222

　　核心观点

　　行业要闻追踪：OpenAI推出最强推理模型o3。“OpenAI十二日”活动最后一天推出最强推理模型o3。o3在美国AIME数学竞赛中达到了96.7分，超过了上一代o1的83.3分。o3在ARC-AGI测试中实现了87.5分，这也是首次有大模型超过了人类85分的水平，o3在一定条件下实现了接近通用人工智能AGI水平。字节跳动旗下火山引擎全面升级豆包大模型家族。新发布的豆包通用模型pro完成新版本迭代，综合任务处理能力较5月份提升32%，豆包12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时增长超过33倍。其中，豆包·视觉理解模型不仅能“看”，还能“思考”，用户可以同时输入文本和图像相关的问题，模型经综合理解，可给出准确回答。字节跳动快速迭代升级多模态模型，并持续加大投入AI基础设施布局，其算力基础设施供应商持续受益。

　　LightCounting积极展望高速互联市场。LightCounting预计未来五年高速线缆AEC/DAC的销售额将增长两倍多，到2029年将达到67亿美元。英伟达、亚马逊等厂商已纷纷采用高速铜连接实现短距离互联。LightCounting的预测还包括对3.2T光电共封装端口CPO的估计，预计到2029年将超过1000万个。目前英伟达、博通等头部芯片厂商均推荐CPO封装技术路线。相关光器件及铜连接供应商持续受益AI发展。

　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨4.13%，沪深300指数上涨0.41%，板块表现强于大市，相对收益3.72%，在申万一级行业中排名第2名。分领域看，本周光器件光模块、数据中心IDC、5G表现较好。

　　投资建议：重视AI发展带动的产业机遇，持续配置运营商核心红利资产（1）中短期视角，OpenAI、字节跳动快速迭代模型，推动AI新应用蓬勃发展。手机巨头苹果亦有意向将字节跳动和腾讯的人工智能技术引入在华销售的iPhone产品中。国内端侧AI应用有望迎来快速发展期，同步拉动云端AI算力设施建设。推荐关注相关算力基础设施：通信设备（中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等），光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），液冷（英维克等）。

　　（2）长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议持续配置三大运营商。

　　2024年12月重点推荐组合：中国移动、中际旭创、光迅科技。

　　风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。