生物柴油行业周报：国内废弃油脂价格回升，市场博弈继续-民生证券-20241211

　　本周（20241202-20241208）外盘SAF报价小幅下跌，多地Ucome报价上涨，国内生物柴油企业价差拉宽。本周五，外盘SAF离岸价报2098.00美元/吨，环比上周下跌4.64%；外盘HVO到岸价报1894.71元/吨，环比上周上涨1.35%。欧洲Ucome离岸价报1360.33欧元/吨，环比上周五上涨0.61%，涨跌幅度为8.31欧元/吨，本周最高价达1404.64欧元/吨；中国Ucome离岸价报1025美元/吨，环比上周上涨0.49%，涨跌幅度为5.00美元/吨；东南亚生物柴油离岸价报1323美元/吨，环比上周上涨2.48%，涨跌幅度为32.00元/吨。从国内价差端来看，若考虑一个月地沟油库存，本周五，国内出口欧洲生物柴油价差达4286元/吨，周度环比上涨幅度为75元/吨，相较2024年年初上涨幅度为1416元/吨。

　　潲水油与地沟油价格回升，市场博弈继续。本周五，华南地区潲水油报6100元/吨，较上周环比+300元/吨；华北地区潲水油报6350元/吨，较上周环比+250元/吨；山东地区潲水油报6350元/吨，较上周环比+200元/吨；华东地区潲水油报6350元/吨，较上周环比+250元/吨；西南地区潲水油报6100元/吨，较上周环比+300元/吨。华南地区地沟油报5200元/吨，较上周环比+200元/吨；华北地区潲水油报5500元/吨，较上周环比+400元/吨；山东地区潲水油报5500元/吨，较上周环比+300元/吨；华东地区潲水油报5500元/吨，较上周环比+300元/吨；西南地区潲水油报5200元/吨，较上周环比+200元/吨。12月1日为出口退税政策调整的正式兑现期，餐厨废油市场博弈继续，部分新订单签署，市场交易量有所恢复，部分停工工厂启动收货，社会收购价格重心逐步上移，国外买家在新一轮价格谈判中试图降低递盘，欧标买家试图将采购价格控制在1000美元/吨下方，但是由于高品质UCO资源较少，供货商权衡成本拒绝接单。

　　投资建议：重视生物航煤、生物船用燃料带来的全球生物柴油市场新增量，叠加原材料出口增值税退税取消落地，生物柴油企业有望迎来需求增长、原材料供应增多的双向推动，建议关注国内拥有较大生物柴油产能的上市公司：卓越新能、嘉澳环保、海新能科、朗坤环境。

　　风险提示：产能释放不及预期，政策推行力度不及预期，贸易摩擦风险。