1. 2024Q3盈利再超2019年同期，超市场预期。
1）公司24年前三季度归母净利润近20亿元，实现扭亏。其中，24Q3单季归母净利润32亿元，较23Q3历史记录下降24%，仍较19Q3高34%，超市场预期。
2）24年压制性需求缩减，且公商务差旅费用管控影响，公司顺应消费变化趋势，以价换量，客座率同比上升部分对冲票价回落。
3）同时，受益于机队周转与宽体机消化，成本压力改善快于我们预期。较19Q3，24Q3公司ASK增长8.4%，已略高于机队规模增幅；其中，国际航线ASK进一步恢复至85%。新航季公司继续国内减班国际增班，叠加油价中枢下降，成本压力改善将可持续。
2、机队周转与客座率已恢复，期待收益管理策略积极改变。
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