造纸:Q3浆纸周期向下,当前周期驻底,浆价下滑收敛、纸价先于浆价底部企稳,政策催化下经济预期强化,预计10月仍有涨价函驱动纸价小幅抬升。推荐老挝木片资源释放驱动底部ROE抬升、底部盈利向上的太阳纸业(预计Q3经营利润7-7.5亿元、报表利润6.5-7亿元、环比小幅下降),特纸龙头受益于产品矩阵优异、抗周期能力凸显,盈利相对稳定,关注仙鹤股份(预计Q3净利润2.5-3.0亿元、环比基本稳定)、华旺科技(预计Q3净利润1.0-1.2亿元、环比小幅下降)、五洲特纸(预计Q3净利润近1亿元、环比基本稳定)。此外,博汇、晨鸣、山鹰等经营承压。
家居:家居经营业绩延续弱势,公司积极降低渠道库存、减轻渠道负担,企业&渠道持续提升主动拓客能力。地产政策预期强化,推荐渠道变革能力突出龙头,包括顾家家居(预计Q3收入下滑5-10%、利润表现弱于收入)、欧派家居(预计Q3收入下滑双位数以上、利润表现基本匹配收入)、索菲亚(预计Q3收入下滑5-10%、利润表现好于收入),推荐更新需求占比较高的慕思股份(预计Q3收入下滑个位数、利润表现匹配收入)、敏华控股、喜临门(预计Q3收入下滑个位数、利润表现好于收入)等,推荐成长周期向上的志邦家居(预计Q3收入下滑10%左右、利润表现弱于收入)、金牌家居(预计Q3收入下滑10%左右、利润表现弱于收入)等,智能家居推荐好太太(预计Q3收入下滑个位数、利润表现弱于收入)、瑞尔特(预计Q3收入增长10%以上、利润表现弱于收入)等。
出口:美国首次降息50bp开启降息周期,地产等利率敏感环节或率先修复;目前海外需求仍延续韧性,预计多数出口企业Q3订单环比延续改善、且Q4订单预期仍乐观。推荐永艺股份(预计Q3收入增长30%以上、利润增长高于收入)、匠心家居(预计Q3收入增长15-20%、利润表现基本匹配收入)、嘉益股份(预计Q3收入增长50%、利润表现好于收入)、恒林股份(预计Q3收入增长30%以上、利润表现弱于收入)、浩洋股份(预计Q3收入增长双位数、利润表现匹配收入)、哈尔斯(预计Q3收入增长20%、利润表现略低于收入)、共创草坪(预计Q3收入增长双位数、利润表现弱于收入)、致欧科技(预计Q3收入增长20%、利润表现弱于收入)等,关注建霖家居(预计Q3收入增长个位数、利润表现略弱于收入)、依依股份(预计Q3收入增长20%、利润表现匹配收入)等。
消费:整体弱势平稳,必选韧性强于可选,布局国产替代进行时,产品、渠道势能向上的百亚股份(预计Q3收入增长40%、利润表现基本匹配收入)、登康口腔(预计Q3收入增长个位数、利润表现好于收入)、乖宝宠物(预计Q3收入增长20%、利润表现好于收入)、明月镜片(预计Q3收入增长个位数、利润表现好于收入)、博士眼镜(预计Q3收入增长个位数、利润表现匹配收入)、康耐特光学(预计Q3收入增长双位数、利润表现好于收入)等;核心资产经营韧性突出、竞争壁垒凸显,推荐公牛集团(预计Q3收入增长近10%、利润表现匹配收入)、晨光股份(预计Q3收入增长双位数、利润表现弱于收入)等。
包装:下游必选消费韧性相对较强,包装订单企稳修复、同时成本红利显现,Q3塑料包装原材料原油、两片罐原材料铝材、三片罐原材料马口铁价格较Q2末普遍回落,盈利能力环比回升。推荐永新股份(预计Q3收入增长小个位数、利润表现匹配收入)、裕同科技(预计Q3收入增长10%、利润表现匹配收入)、宝钢包装(预计Q3收入增长个位数、利润表现匹配收入)、昇兴股份(预计Q3收入下滑小个位数、利润表现好于收入)等,关注奥瑞金(预计Q3收入持平、利润表现好于收入)、新巨丰、嘉美包装等。
此处内容需要权限查看
会员免费查看
2、如遇本站资源无法下载、无法查看，请计时联系我们，站长将第一时间修复。
