关于汽车交付:市场预期特斯拉24Q3全球交付46.1万辆,yoy+10%,qoq+9%。增长主要由中国区销售贡献,主因系7月初推出的五年零息金融政策的刺激(该政策目前已延长至9月底)。
关于降息对特斯拉的影响:Musk曾多次公开表示较高的利率影响购车需求,本次降息将降低车贷成本,有利于特斯拉在北美的销售
关于FSD和Robotaxi:FSDV13或于10月推送,平均接管率改进6倍,FSD也有望明年在中国和欧洲落地。10月10日特斯拉将召开发布会,或发布为Robotaxi打造的全新车型、以及相关的运营模式,Robotaxi将是FSD的重要载体。o1模型的推出标志着AI进入强化学习时代,强化学习有助于加速FSD端到端视觉方案的迭代,我们离FSD的GPT时刻越来越近。
我们认为短期内随着交付数据即将公布、发布会临近,或为特斯拉股价带来催化。中长期维度,我们建议把关注重点放在汽车交付量的边际变化、更便宜的新车型推出、FSD+Robotaxi+机器人的AI生态的推进。
风险提示:汽车销售或不及预期;FSD和Robotaxi进展或不及预期;新品研发进展或不及预期。
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