【啤酒板块】大涨点评:当前啤酒板块尽管基本面阶段性承压,但全年业绩预期下调基本Pricein,行业逻辑从成长转变为资产价值逻辑后,估值已现较大安全边际,精选个股标的需更注重资产隐含汇报率,当前看好改革提效中期基本面向上趋势和确定性较佳的燕京啤酒,以及具备潜在管理改善预期的青岛啤酒(H股的ROE/PB+股息率已达12%以上,后续ROE与分红率仍预期稳步抬升,安全边际充沛)
【饮料板块】大涨点评:外部经济环境整体存在挑战,除东鹏饮料外,A股饮料上市公司少有具备强成长逻辑的标的,因此估值框架需基于公司经营的底线思维进行绝对估值,下调估值中枢寻求安全垫,当前时点建议关注仍具备较强增长动能的东鹏饮料,以及管理改善,冲泡业务利润绝对值较高,底线思维估值性价比较佳的香飘飘,预计低于40e是较佳布局时点
【预调酒】板块大涨点评:低度酒赛道仍然看好长期渗透率上行趋势,短期内需关注新品能否补齐老品下滑,以及年底威士忌产品市场接受度和热度波动情况,长期仍然看好行业“慢牛”逐步渗透,龙头公司百润股份当前正处于由低粘性品类转向高粘性品类的过程中,估值逻辑亦需要相应转变,过去通常为新品成长周期驱动股价超额收益,而今后若威士忌业务可成为长期增长曲线,公司估值逻辑亦需要贴合高粘性产品属性,建议关注百润股份,当前全年业绩下修基本PriceIn,市场关注点在于年底威士忌业务的热度波动情况,若热度低于预期预计股价将进一步触底,届时站在短期赔率和长期渗透率提升的视角下,预计将有不错的参与机会
【徽酒】安徽区域酒仍有自身阿尔法属性,但考虑到白酒整体Beta承压,以及中秋国庆双节悲观情绪蔓延,短期内仍以观望为主。,建议关注口子窖(经营稳健,省内市场操盘能力较强,当前合肥市场影响力边际提升,建议观望待估值中枢企稳后参与)、金种子酒(Q2利润下滑,属于低预期弱现实标的,股价基本Pricein悲观预期,若后续预期和现实任一出现反转后将呈现较佳赔率,短期仍需关注)
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