🔥【国金食饮】贵州茅台：首次拟回购注销30-60亿，价值持续凸显！

🌟事件：公司披露《》。1）回购金额≥30亿、≤60亿；2）用于注销并减少公司注册资本；3）回购股份价格：不超过1795.78元/股（含）；4）期限自股东大会审议通过之日起12个月内；5）按照回购价格上限测算回购数量占总股本0.133%~0.266%，测算若以今日收盘价测算占总股本0.189%~0.378%。

🌟公司此前已拟定《2024-2026 年度现金分红回报规划》，叠加此次披露的回购注销方案，彰显响应市场号召、维护股东权益的信号意义。考虑公司期内现金分红比例不低于75%，24E股息率约4.1%，考虑公司完善的产品架构&仍丰厚的体外渠道利差，我们预计中长期公司录得平稳增长的置信度也较强，已是具备较强配置价值的生息资产，持续推荐！

🌟中秋后飞天茅台原箱批价小幅下滑，目前在2450元+，持续关注后续配额发货节奏、发货结构及飞天批价变动。我们预计24-26年营业总收入分别+15%/+12%/+10%，归母净利分别+17%/+12%/+11%（对应归母净利分别872/979/1084亿元），PE分别为18X/16X/15X。

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