销售：累计销售同比降幅收窄2024年1-8月全国商品房销售面积60602万方，同比下降18.00%，降幅较上月收窄0.6pct；2024年8月单月商品房销售面积6453.06万方，同比下降12.59%，环比提升3.54%。2024年1-8月全国商品房销售额59723亿元，同比下降23.60%，降幅较上月收窄0.7pct；2024年8月单月商品房销售金额6392.61亿元，同比下降17.21%，环比提升3.16%。对应的1-8月销售均价为9855元/平米，同比下降6.83%，环比提升0.06%；单月销售均价9906元/平米，同比下降5.29%，环比下降0.37%。受到季节性因素的影响，7、8月份为传统淡季，8月单月销售面积较7月有所提升。由于去年同期基数较低，今年截至8月的累计销售面积和金额降幅均收窄。在日前楼市整体依旧承压的背景下，若房企加大推盘和去化力度，或对楼市整体交易起到一定的提最作用。
投资：开工略有修复2024年1-8月房地产开发投资69284亿元，同比下降10.20%，降幅与上月持平。8月单月开发投资8406.58亿元，同比下降10.20%，环比提升0.69%。8月楼市较7月略有修复，房企投资意愿环比稍有提升。开工端：2024年1-8月新开工面积49465万方，同比下降22.50%，降幅较上月缩小0.7pct。8月单月新开工面积5732.11万方，同比下降16.71%，环比提升0.38%。房企在前期拿地体量相对较小，8月楼市略有转好的背景下，开工稍有提升。峻工端：2024年1-8月工面积33394万方，同比下降23.60%同比降幅较上月扩大1.8pct。8月单月竣工3377.48万方，同比下降36.57%，环比下降3.44%。去年8月峻工相对较高，因此受到基数的影响，峻工同比降幅有所扩大，考虑到2023年竣工整体表现较好，因此2024年竣工表现或将持续承压。
资金：单月国内贷款同比由负转正2024年1-8月房企到位资金69932亿元，同比下降20.20%，降幅较上月收窄1.10pct。其中1-8月国内贷款为10229亿元，同比下降5.10%；自筹资金25150亿元，同比下降8.40%，定金及预付款21078亿元，同比下降30.20%，个人按揭贷款9920亿元，同比下降35.80%。8月单月，房地产开发资金来源中，国内贷款单月同比提升7.42%，单月同比由负转正；与销售相关的定金及预收款单月同比下降15.69%，降幅较上月扩大，由于销售持续低迷，定金及预收款的同比降幅或将承压。
投资建议：在低基数的作用下，2024年1-8月累计销售面积和销售金额同比降幅均较上月收窄，8月单月销售面积较7月环比提升。投资端略有修复。在日前楼市整体依旧承压的背景下，若房企加大推盘和去化力度，或对楼市整体交易起到一定的提振作用。我们认为在政策大力支持和去年低基数作用下，政策效果或逐渐呈现；头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。我们看好：招商蛇口、保利发展、龙湖集团、万科A、滨江集团、新城控股、招商积余：建议关注：1）优质开发：绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）优质物管：华润万象生活；3）优质商业：张江高科、恒隆地产；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W、我爱我家。
风险提示：政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险
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