#1、矿业的核心竞争力有三个：（1）逆周期并购能力；（2）强大的勘探能力；（3）优秀的运营能力，同时具备这三个的非常稀缺，中矿资源至少目前已经证明后两个：勘探能力是立身之本、运营能力在Bikita和锂上已经展现，当然并购能力也不弱。
#2、强大的勘探能力有望延续到Kitumba铜矿上：从Bikita并购至今，资源储量实现了2.3倍的增长，未来Kitumba铜矿资源储量和产量也将复制或者超越，新的资源储量和规划预计不久将实现，预计未来新的规划年产量将超过10万吨/年。
#3、优秀的运营能力有望在Tsumeb铜冶炼厂和铯铷盐业务中继续体现：公司自有锂矿的成本已经控制在6万以内的水平，充分显示了公司优秀的运营管理和成本控制能力，未来锂矿成本将往5万去看。我们判断这个能力将在Tsumeb冶炼厂中体现，同时将加大尾矿库资源的开发，进入全新的锗领域，尾矿坝资源超过700吨，预计年产规划量将达到30吨/年，利润贡献超过3亿。
#4、未来的市值空间：当下业绩贡献11亿左右，锂价逐渐寻低，20倍估值来看至少可以看到220亿市值，铜矿2026年开始贡献业绩，10倍估值应对应100亿市值空间，合计320亿市值空间，不包括锗的利润贡献和未来铜矿降本、增量。我们强烈推荐。
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