老铺财报超预期
公司24年含税销售额约98亿元，截止24年底36家门店，则单店平均含税销售额约3.3亿元。
从单店表现看，我们认为表现亮眼，其近两年成功背后或有更多差异化基因值得重视。
公司愿景致力将「老铺黄金」打造成具有超强市场竞争力的中国古法黄金第一品牌、世界黄金第一品牌，开创行业一个新时代。
公司认为系统性的构筑了「品牌、产品、渠道、客服」显着的差异化竞争优势，以强大市场影响力带动整个行业进入古法黄金领域，开启了中国黄金行业一个新产品时代。
继续看好港股新消费板块行情
第一，本轮以老铺黄金、泡泡玛特及布鲁可为代表，新消费品种已经打上“新消费”标签，且已形成板块效应；内外部增量资金或优先识别交易，港股Beta加强品种。
第二，新消费板块核心标的成长性确实靓丽喜人，相互映射加强，较传统消费赛道相对优势明确。
第三，我们认为新消费板块或尚不具备明确的定价体系，有望间接突破估值瓶颈；由于产品、模式及市场较新，预计前期以交易景气为主，未来逐步消化估值。
得益定位红利，我们认为目前老铺或尚无可替代竞品
定位怎么理解？我们认为是什么样的金饰以什么样的方式卖给什么样的人。如果在传统金饰消费赛道实现弯道超车，不再只是传统的开店/周转/产品/营销逻辑，现有品牌已充分做到；通过定位从根本实现差异化，或能打开新市场。
我国作为庞大多层级消费市场，不缺乏亮点及结构化增长机会；成长奖励给真正有创新和差异化的品牌。
我们认为，定位是系统性工程，不是简单标榜想卖给谁，其涉及产品研发、品牌定位、渠道管理、消费体验等方方面面。老铺或是真正践行高端定位，各维度差异化思考差异化落地，真正撬开高端客群市场，在蓝海市场实现较好的销售现象。
对于其他金饰品牌，或需逐步思考如何在高金价时代更好抓住年轻客群、悦己客群的销售痛点，通过产品逻辑实现规模成长。
目前行业面开店或相对饱和，金价近年来再次上涨，传统低工艺高克重产品吸引力减弱，传统婚庆场景或也有减少。未来更需找寻差异化成长路径，实现规模持续增长。
风险提示：宏观经济波动；终端消费疲软；产品设计风险；渠道开拓不及预期等
2、如遇本站资源无法下载、无法查看，请计时联系我们，站长将第一时间修复。
