中国中免业绩预告点评：Q4离岛免税业务持续承压，韩免乐天停止中国代购合作有望消费回流【东方

公司发布2024年业绩预告。1）全年收入564.9亿元/-16.4%，归母净利42.6亿元/-36.5%。2）单Q4：收入134.69亿元/-3.4%，归母净利3.41亿元/-77.4%。

中免离岛免税市场份额同比提升近2pct、12月免税购物金额降幅环比收窄。据海口海关，全年离岛免税购物金额309.4亿/-29.3%；购物人次568.3万/-15.9%；客单价5444元/-16%。结合此前1-11月定期数据推算，12月离岛免税购物金额29.19亿/-5.75%，降幅环比11月（-22.4%）大幅收窄；购物人次46.5万/-12.1%；客单价6283元/+7%，环比大幅提升。

据韩联社2025年1月12日消息，韩国乐天免税店去年底向主要中国代购商通知称、本月起停止向其出售免税品、中免有望承接消费回流。25年乐天或将通过关闭部分门店、海外出售或退出合同等，调整业务结构，恢复公司盈利能力（疫情期间以大宗代购和高回扣率缓解库存压力），此次调整预计将影响乐天约50%的销售额。

机场免税业务持续向好、推进海外业务布局。2024年累计查验出入境人员6.1亿人次/+43.9%，带动中免出入境免税门店销售表现靓丽。24年北京机场（首都/大兴）免税门店收入同比增长超115%，上海机场（浦东/虹桥）免税门店收入同比增长近32%。此外，24年新加坡樟宜机场、香港国际机场精品店开业，东京银座珠宝类品牌免税专柜及斯里兰卡免税店开业，强化海外机场布局。

优化市内店业务布局、集团现有及转型中的市内免税店已达12家。24年已先后中标深圳、广州、西安、福州4家市内免税店项目，大连市内免税店焕新开业，25年1月14日再次宣布中标成都和天津市内项目。

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