国产大模型有望快速崛起，推动AI算力需求增长-东莞证券-20250103

　　投资要点：

　　计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2024/12/20-2025/1/2）累计下跌11.08%，跑输沪深300指数7.91个百分点，在31个申万一级行业中排名第30名；申万计算机板块1月累计下跌4.07%，跑输沪深300指数1.16个百分点；申万计算机板块今年累计下跌4.07%，跑输沪深300指数1.16个百分点。截至2025年1月2日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为44.63倍，处于近5年38.61%分位、近10年28.51%分位。

　　重点产业新闻：（1）地方政府专项债券管理机制优化完善，将信息技术、算力设备及辅助设备基础设施等纳入专项债券用作项目资本金范围；（2）幻方量化全新系列模型DeepSeek-V3首个版本上线，性能比肩

　　GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet；（3）五部门近日印发《关于促进企业数据资源开发利用的意见》，提出打造一批示范带动性强的人工智能创新应用；（4）多部门：到2029年我国数据产业规模年均复合增长率超过15%；（5）三部门：鼓励龙头企业建设高质量工业数据语料库，支撑工业人工智能训练和应用推广；（6）小米2项大模型产品通过备案，或加速大模型“上车”应用。

　　计算机行业周观点：自豆包大模型引起市场广泛热议后，近日，幻方量化正式发布了全新系列模型DeepSeek-V3的首个版本并同步开源。据悉，DeepSeek-V3为自研MoE模型，拥有671B参数，激活参数37B，在14.8Ttoken上进行了预训练，其多项评测成绩超越了Qwen2.5-72B和Llama-3.1-405B等其他开源模型，并在性能上比肩GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet等前沿大模型。另外，在近期北京互联网信息办公室发布的最新备案信息中，小米旗下的端侧文本和澎湃图像两款生成式人工智能产品在列。此前，有消息称，小米正在搭建自己的GPU万卡集群，并对AI大模型进行大规模投资，此次备案信息或再次印证了小米在AI领域的战略计划。未来，随着字节、幻方、小米等国内厂商积极布局AI领域，国产大模型有望快速崛起，推动国产算力需求增长，促进国产

　　算力基础设施建设，我国国产算力产业链有望迎来发展机遇。

　　风险提示：政策监管趋严，AI技术发展不及预期，行业竞争加剧等。