汽车行业周报：理想加速AI布局，比亚迪无图城市领航全国开通-东海证券-20241231

　　投资要点：

　　本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨1.36%；汽车板块整体上涨0.69%，在31个行业中排第7。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动0.82%、3.36%、0.79%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动0.76%、0.43%、2.12%、-1.82%、-2.70%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-9.74%、-6.00%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-4.88%、0.96%。

　　以旧换新政策持续提振乘用车零售需求。据乘联会，12月1-22日乘用车零售169.2万辆，同比+25%，批发177.0万辆，同比+30%；新能源汽车零售81.7万辆，同比+60%，批发91.3万辆，同比+56%。乘联会预计，12月狭义乘用车零售270万辆，同比+15%，新能源汽车零售140万辆，渗透率51.9%。临近年末地方层面补贴加码，车企与经销商推出冲量优惠以旧换新增量持续释放，明年汽车以旧换新接续政策有望推出，或保障车市平稳过渡。

　　比亚迪“天神之眼”无图城市领航功能全国开通。仰望U8豪华版、腾势Z9GT、腾势N7等车型搭载无图城市领航，可实现复杂路口通行、红绿灯通行、自主超车、避障绕行、自主并线以及环岛通行、自动进入待转区等功能。今年以来比亚迪各品牌智能驾驶功能持续升级，腾势、仰望品牌部分车型城市领航功能逐步落地，5月腾势N7城市领航开城深圳，10-11月腾势N7、腾势Z9、仰望U8等车型城市领航功能拓展至七城，年末全国开通；方程豹品牌与华为合作，新车型豹8搭载华为乾崑智驾ADS3.0，将实现车位到车位智驾，以及离车泊入、远程挪车、泊车代驾等功能；比亚迪品牌已有多款车型新增高快领航功能，海豹汉等车型已搭载激光雷达。

　　理想汽车加速AI布局，2025年或实现L3级别智驾。近期理想汽车举办2024理想AI Talk活动，目标成为全球领先的人工智能企业。基于Mind GPT大模型打造的AI助手理想同学app上线，可实现知识问答、视觉问答、联网搜索、文本处理、提供建议等功能，基于存量的汽车用户及其家庭成员，实现从汽车向手机的拓展，未来将进一步拓展至电脑、智能眼镜等终端。智能驾驶方面，高速城市全场景升级端到端+VLM，更好地应对道路上的极端情况，并将推动车位到车位智驾落地，在目前的主干道场景基础上，解决包括小区车位、园区道路、收费站等最前一百米和最后一百米场景，有望在明年实现L3级别智驾。

　　投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，行业龙头定价权优势持续显现，智驾升级重塑竞争格局，关注受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车合作方等。（2）汽车零部件：关注绑定优质车企，客户结构具备较强优势的零部件供应商，以及域控制器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技术与配置升级方向，相关标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。

　　风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格及汇率波动的风险；贸易环境变化的风险等