电力设备行业研究周报：多晶硅期货上市，硅料企业公告减产-申港证券-20250101

　　投资摘要：

　　每周一谈：多晶硅期货上市硅料企业公告减产

　　根据12月24日大全能源和通威股份官方消息，两家企业逐步启动高纯多晶硅减产。

　　大全能源表示：当前，多晶硅供求失衡的市场格局依然未得到根本性改善，行业整体持续面临全面亏损的严峻挑战。为严格落实中央经济工作会议精神，规范企业自身行为，防止“内卷式”恶性竞争，促进光伏行业的健康可持续发展，公司将逐步启动对新疆及内蒙古生产基地高纯多晶硅产线的阶段性检修工作，对部分产线进行有序减产控产。后续公司将视市场变化情况择机复产，并根据后续情况及时披露相关信息。本次减产检修工作将导致公司高纯多晶硅有效产能有所降低，公司主线产品产销量相应减少，但从全局来看，本次减产检修工作在提高生产装置未来稳定性及产品质量的同时，有助于降低运营成本，减少公司经营亏损。

　　通威股份表示：当前，受西南地区冬季进入枯水期，电力价格环比提升影响，考虑光伏产业总体行情持续处于底部调整阶段，公司旗下永祥股份积极响应中央经济工作会议精神，致力破除“内卷式”竞争，促进光伏产业长期健康发展，逐步安排永祥股份下属云南通威高纯晶硅有限公司、四川永祥多晶硅有限公司、四川永祥新能源有限公司、四川永祥能源科技有限公司4家高纯晶硅生产公司，阶段性有序减产控产，后续具体复产安排将根据项目地电力价格变化以及市场行情统筹规划。本次技改检修及减产事项在当前市场环境下有助于公司减少高纯晶硅业务经营亏损，预计将对公司总体生产经营及利润产生积极影响。

　　根据期货日报消息，12月26日，广期所多晶硅期货挂牌上市。截至当日下午收盘，总成交量33.13万手，持仓量3.97万手，成交额416.35亿元。多晶硅期货首日挂牌PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512共7个合约。从当日价格走势看，主力PS2506合约开盘价44000元/吨，收盘价41570元/吨，较挂牌基准价38600元/吨上涨7.69%。PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512合约也呈上涨走势，收盘价分别为41535元/吨、41560元/吨、41600元/吨、41525元/吨、41500元/吨、43000元/吨。投资策略：

　　光伏行业有望企稳回升，建议关注在光伏产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如隆基绿能、爱旭股份。

　　行情回顾：

　　电力设备行业本周涨跌幅为-0.57%，在申万31个一级行业中，排在第14位。电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.95%、1.36%、0.13%、-0.22%。

　　在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为3.56%、3.25%、-1.71%、-2.35%、-1.15%、0.75%。

　　电力设备行业周涨幅前五个股分别为：中恒电气、科泰电源、卧龙电驱、科士达、天正电气。

　　电力设备行业周跌幅前五个股分别为：日丰股份、安达科技、亿能电力、力王股份、金刚光伏。

　　风险提示：

　　风光装机不及预期。