报告摘要
行业整体策略：重视智能化带来的变革，龙头海外拓展加速
AI有望带来新能源产业链深度变革，首先体现在电动车的智能化、锂电池高能量密度需求的提升，这将带来竞争格局的持续进化，重视相关公司的长期机会，特斯拉、宁德时代是核心。
新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启
1）重视智能化对电池产业链的带动，硅基、固态是趋势，豪鹏科技等受益。a）近期，豪鹏科技与欧洲某硅材料战略合作伙伴签署《谅解备忘录》，旨在努力开发一种满足市场需求的100%硅负极锂电池。c）上汽半固态电池2025年扩大装车名爵。
2）重视宁德时代生态圈的升级和拓展，重视亿纬锂能新市场的发展。宁德时代重点变化：a）宁德时代致函供应商，拟分担供应商的部分研发成本，并提供预付款。b）宁德时代扩大换电生态，拟中期实现“万座换电”计划；同时推动两种标准化巧克力换电块（20#、25#）。c）宁德时代计划在香港上市；2024年1-10月，宁德时代的动力电池在高端电动汽车市场份额达63%。亿纬锂能新市场突破：马来西亚工厂预计将于2025年一季度投产。
光伏产业链核心观点：中期底部将逐步确认
1）光伏行业成本提升，后续供给有望持续优化。2024年12月光伏组件含税最低成本为0.692元/W，成本提升的原因：丰水期结束，企业开工率调整等。
2）重视协鑫科技、晶澳科技的新拓展。a）协鑫科技将发行可转债+配售，合计募集7亿美元，强势拓展海外市场。b）晶澳科技拟在阿曼投资年产6GW高效太阳能电池和3GW高功率太阳能组件项目。
3）11月需求保持高增。11月新增装机25GW，同/环比增加17.26%/22.43%。
风电产业链核心观点：布局海风、海外，短期零部件逻辑更好
1）重视海风的新一轮长期向上周期。a）江苏发布7.65GW海风竞配，此次竞配预示着此前制约江苏海风发展的问题得到妥善解决。b）福建2024海风竞配结果公示。c）辽宁发布2024年度海上风电建设征求意见。
2）山东健全完善新能源消纳体系机制，2030年起，新增风电、光伏发电项目实现全面入市。
周观点：
（一）新能源汽车：重视智能化影响，龙头持续进化
1）重视智能化对电池产业链的带动，硅基、固态是趋势，豪鹏科技等受益。a）近期，豪鹏科技与欧洲某硅材料战略合作伙伴签署《谅解备忘录》，旨在努力开发一种满足市场需求的100%硅负极锂电池。b）奔驰共同开发出40Ah全固态电池。c）上汽半固态电池2025年扩大装车名爵。
2）重视宁德时代生态圈的升级和拓展，重视亿纬锂能新市场的发展。宁德时代重点变化：a）宁德时代致函供应商，拟分担供应商的部分研发成本，并提供预付款。b）宁德时代扩大换电生态，拟中期实现“万座换电”计划；同时推动两种标准化巧克力换电块（20#、25#）。c）宁德时代计划在香港上市；2024年1-10月，宁德时代的动力电池在高端电动汽车市场份额达63%。亿纬锂能新市场突破：马来西亚工厂预计将于2025年一季度投产。
3）比亚迪近期临时决定率先启动磷酸铁锂招标，锂电材料景气度有望持续向好。
产业链受益标的：
1）格局好的龙头：特斯拉、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、天赐材料、华友钴业、尚太科技、星源材质等。
2）创新与弹性：华为、小米等终端创新；碳酸锂等弹性。
3）出海与新技术：璞泰来、新宙邦、科达利、中伟股份等。
（二）光伏：2024年11月需求保持高增
光伏行业本周我们的观点如下：
2024年11月需求保持高增。12月20日，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。11月，太阳能发电装机新增容量25GW，1-11月太阳能发电装机新增容量206.3GW。其中，2024年11月新增装机25GW，同/环比增加17.26%/22.43%
2024年12月光伏组件含税最低成本为0.692元/W。在各环节不计折旧，硅料、硅片、电池片环节不含增值税的情况下，最终组件含税成本（含最低必要费用）为0.692元/W。随着各环节报价持续修复，光伏组件最低成本提升，同时随着供给端形成自律共识，报价与盈利有望拾级而上。
产业链相关标的：
1）一体化企业：隆基绿能、晶科能源、协鑫科技、TCL中环等。
2）辅材及配套企业：福斯特、阳光电源、德业股份、禾迈股份等。
3）新成长：爱旭股份、阿特斯等。
（三）风电：多地发布海风项目竞配，国内海风景气度提升
风电行业本周我们的观点如下：
江苏发布7.65GW海风竞配。
近日，江苏发布2024年度海上风电项目竞争性配置公告。根据公告，本次配置范围为《江苏省海上风电发展规划（2024-2030年）》规划中20个、合计规模7.65GW海上风电项目。此次竞配预示着此前制约江苏海风发展的问题得到妥善解决，存量的2.65GW项目有望加快建设并在2025年并网。此外，根据海风项目建设节奏，这批竞配的2.65GW项目有望在2026年开始开工建设。
福建2024海风竞配结果公示。
12月20日，福建2024年上风电市场化竞争配置结果的公示，漳州诏安A-1区项目（300MW）优选主体为华能&中核联合体，漳州诏安A-2区项目（350MW）优选主体为大唐，漳州诏安A-3区项目（350MW）优选主体为华润，福鼎B-1区项目（700MW）优选主体为国家能源投资集团，福鼎B-2区项目（700MW）优选主体为国电投&中海油。
辽宁发布2024年度海上风电建设征求意见。
近日，辽宁发布对《辽宁省2024年度海上风电建设方案（征求意见稿）》公开征求意见的公告。根据公告，辽宁省管海域海上风电总规模7GW瓦，其中：大连2GW，丹东3.5GW，营口0.7GW；葫芦岛0.8GW。2024年8月，《辽宁省“十四五”海上风电规划》获批，其中省管7GW，国管6.1GW。随着此次7GW省管海风项目建设方案征求意见稿的发布，辽宁下一批海风建设将开始提升日程。
近期，多地发布海风竞配，将为2026年及以后的国内海风建设奠定基础，海风已然开启新一轮长期向上周期。
投资建议：推荐“两海主线”&盈利反转的整机企业。
1）海缆：东方电缆等；
2）整机：金风科技、运达股份、三一重能等；
3）管桩：大金重工、天顺风能、海力风电等。
板块和公司跟踪
新能源汽车行业层面：11月新能源车国内零售渗透率52.3%。
新能源汽车公司层面：宁德时代达成与Stellantis的合作。
光伏行业层面：国家能源局发布2024年1~11月份全国电力工业统计数据
光伏公司层面：晶澳科技发布阿曼扩产公告，协鑫科技发布配售与可转债公告
风电行业层面：江苏发布7.65GW海风项目竞配
风电公司层面：起帆电缆中标帆石一海上风电场项目66kV海底电缆
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期
2、如遇本站资源无法下载、无法查看，请计时联系我们，站长将第一时间修复。
