医药生物行业双周报：第五批耗材集采开标-东莞证券-20241227

　　投资要点：

　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2024年12月13日-2024年12月26日，SW医药生物行业下跌6.67%，跑输同期沪深300指数约5.65个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，全部细分板块均录得负收益，其中医院和原料药板块跌幅居前，分别下跌8.97%和8.60%；血液制品和中药板块跌幅较少，分别下跌4.05%和4.82%。

　　行业新闻。12月19日上午，第五批国采天津开标。与去年第四批国采相同，本轮国采依然保持高中选率，此次入选的24家企业中，23家企业都有产品中选，企业中选率达到96%，产品中选率也超过90%。本次集采人工耳蜗类耗材需求量共1.1万套，5家企业中选，包括奥地利美迪医疗、和澳大利亚科利耳等外资企业，以及上海力声特、浙江诺尔康等内资企业。外周血管支架类耗材需求量共25.8万个，18家企业中选。

　　维持对行业的超配评级。近期，医药生物板块出现显著回调，全部细分板块均录得负收益，此前反弹较大的医院细分板块跌幅居前。此前，第十批集采正式开标，部分产品降幅较大，后续建议继续关注创新药等板块的投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等；CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等。

　　风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。