计算机行业周报：CES 2025开幕在即，把握AI投资机会-开源证券-20241229

　　市场回顾：

　　本周（2024.12.23-2024.12.27），沪深300指数上涨1.36%，计算机指数下跌4.25%。

　　周观点：CES2025开幕在即，把握AI投资机会

　　CES2025开幕在即，看好AI创新趋势

　　CES2025将于1月7日-1月10日举行，展会将围绕人工智能、自动驾驶、智能家居、虚拟现实等话题，其中AI仍将是展会主旋律。预计多家行业龙头将展示AI领域最新进展，如英伟达CEO黄仁勋将发表主题演讲并展示AI、机器人和加速计算领域的创新成果，AMD也将展示在高性能计算和人工智能领域丰富的产品组合。我们认为CES是AI创新重要风向标，建议关注巨头创新趋势。

　　豆包大模型全面升级，OpenAI发布o3模型，中美共振驱动算力需求高景气12月18日豆包发布视觉理解模型，豆包大模型家族全面升级，豆包视频生成模型将在2025年1月正式对外开放服务。同时豆包宣布截至12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超过4万亿，较5月首次发布时增长了33倍。12月20日OpenAI发布下一代推理模型o3，o3推理能力较此前的o1模型大幅提升，同时成本也显著提高，o3在低计算量模式下，每个任务需要花费20美金，高计算量模式中每个任务需要高达数千美元。快速增长的模型调用量彰显AI算力需求高景气，推理模型能力升级和多模态迭代有望进一步拉升算力需求，建议重视中美共振驱动的高景气AI算力投资机会。

　　博通、Marvell等公司收入超预期，推理算力产业趋势持续验证

　　博通公司四季度收入指引超预期，CEO预计2027财年由AI带来的收入机会将达到600-900亿美元，主要基于三家“超大规模”客户可能部署的数百万个AI芯片集群的潜在需求。Marvell收入三季度表现、四季度指引均超预期，第三季度达15.2亿美元，高于预期14.6亿美元；公司预计四季度收入约18亿美元，高于预期16.5亿美元，增长主要系亚马逊等超大规模数据中心对AI加速芯片需求强劲。AI驱动算力公司业绩持续超预期，建议重视不断加速的AI算力产业趋势。

　　投资建议

　　我们持续坚定看好AI产业趋势，推荐金山办公、科大讯飞、同花顺、合合信息、拓尔思、焦点科技、税友股份、鼎捷数智、上海钢联、致远互联等，受益标的包括汉王科技、汉仪股份、汉得信息、兴图新科、三六零、万兴科技、泛微网络、润达医疗、彩讯股份、福昕软件、新致软件、普元信息、迈富时等。

　　算力领域，推荐淳中科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息等，受益标的包括寒武纪、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份等；华为昇腾生态，推荐软通动力、神州数码、卓易信息等，受益标的包括高新发展、广电运通、烽火通信、拓维信息等。

　　风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。