电力设备与新能源行业研究：电新板块年初催化丰富，建议跨年窗口积极布局-国金证券-20241230

　　光伏&储能：元旦之后，自律减产后的去库及挺价效果、出口退税率下调之后的新一年海外组件订单谈判进展、板块年度业绩预告的临近，都将是潜在对板块股价或有重大影响的因素，在当前市场对光伏供给侧政策预期显著降温的背景下，大部分标的股价回调充分，基本面积极的边际变化及Q4业绩风险的落地都较容易形成正向催化，建议在当前预期、热度、股价三重低位的时间窗口积极布局。

　　风电：海风项目开发“单30”政策正式落地，有望逐步引导国内海风项目开发建设向深远海迈进，我们预计《深远海海上风电管理办法》或已在编制路上，随着“十五五”到来有望顺利出台，国内海风装机有望进一步打开向上空间。电网：1）川渝1000千伏特高压交流工程投运，工程总投资286.31亿元，是我国首个高海拔特高压交流工程，实现了高海拔特高压建设核心技术突破，为后续高海拔和重冰区工程奠定了坚实基础；2）南网2024年计量产品第二批框架招标项目中标候选人公示，总金额44.7亿元，同比+64%，2024年计量产品累计招标88.4亿元，同比+93%；3）南网2024年主网一次设备第二批框架招标中标公示，总金额11.1亿元，同比+21%。

　　氢能与燃料电池：AI服务器电源需求爆发，SOFC技术渗透从0到1。SOFC技术凭借高达60%的转换效率以及冷热电联供特性，适用于数据中心电源，2023年数据中心电源市场规模约为229.2亿美元，SOFC应用在数据中心电源总市场中的占比仅为1.1%，随着电池进步和成本下行，预计其在数据中心的应用渗透率也将提高；成渝两地累计投入运营氢车千余辆，成渝氢走廊初见雏形，为燃料电池汽车的放量创造环境。

　　本周重要行业事件：

　　光储风：多晶硅期货正式上市交易，通威、大全同日发布减产声明；海上风电开发“单30”政策落地；《江苏省海上光伏开发建设实施方案（2025-2030年）》印发；河北省首个“上大压小”老旧风电场改造项目全容量并网；新特能源因原定募投项目（10万吨多晶硅）“暂无建设计划”撤回A股发行申请。

　　电网：川渝1000千伏特高压交流工程投运；南网2024年计量产品第二批框架招标项目中标候选人公示；南网2024年主网一次设备第二批框架招标中标公示；国电南瑞公告间接控股股东国网电科院正在筹划将公司控股股东南瑞集团持有的公司全部股份划转至国网电科院；保变电气公告拟转让控股子公司保变股份-阿特兰塔变压器印度有限公司90%股权；国家电网发布供应商参与国家电网有限公司投标行为“十不准”。

　　氢能与燃料电池：25万吨绿色甲醇+2万吨SAF，中国石化签约60亿风光氢醇一体化项目;能源局批准《输氢管道工程设计规范》等多项能源行业标准;田湾核电PEM核能制氢示范项目成功试运行；HydrogenPro获得隆基氢能等1236万美元战略投资。

　　投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。

　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。