通信行业：算力即国力，算力服务重要性进一步加强-中国银河-20241230

　　核心观点

　　事件：2024年12月28日，由中央广播电视总台和国务院国资委联合制作的大型系列纪录片《大国基石》，推出第三期——《算力引擎》，明确强调：“算力即国力，它是数字经济时代的新质生产力。

　　算力即国力，数字中国建设持续推动：截至2023年底，中国算力总规模位列全球第二。在中国，算力正以勃发之姿，启前所未有之业。新一轮算力革命，也开始了加速启动。在“东数西算”规划布局和“新基建”浪潮下，截至2023年，中国累计建成国家级超算中心14个，全国在用超大型和大型数据中心达633个、智算中心达60个。数字化时代浪潮中，算力已成为推动社会进步的关键引擎。从食品安全到海洋渔业，从动漫产业到防灾减灾，算力正深刻改变着我们的世界。科技创新，推动着社会进步与发展。算力，正成为支撑国家发展和提升人民生活质量的重要基石，为数字中国建设注入澎湃动能。

　　人工智能产业链快速发展，赋能千行百业：在数字化时代的浪潮中，人工智能（AI)技术以其卓越的创新潜力和广泛的应用前景，正逐渐成为推动全球经济转型和社会进步的关键力量。AI技术的发展不仅关系到国家的科技竞争力，更直接影响着未来社会的运行模式和人类生活方式的变革。我们认为大模型可用性随参数量及相应速度的提升而提升，叠加硬件升级，构成行业处于供给端的长期旺盛趋势；同时需求端，我们认为在人工智能从可用到好用的过程中，应用场景已经逐步多样化，从B端应用向C端应用发展，如手机、电脑等，在B端的成本优势逐步体现，同时C端对效率的提升也逐步拉升需求。供给端持续推动，以及需求端应用场景增长的逐步拉动，使得人工智能产业链在当下仍处于高速发展阶段，且具备量价齐升态势。

　　算力服务行业客户质量有望提升，头部集中趋势逐步显现。算力服务行业作为智算算力的主要参与方，承接了大多数企业的算力缺口，成为推动我国人工智能行业发展的重要组成部分，当前市场环境下，下游互联网公司及政企客户更偏向于选择长租为主的托管式服务为主，我们认为未来算力服务业将越来越趋向于传统云计算的商业模式，即运营商为主导，大型互联网公司跟随的需求态势，供给端也将逐步出清。由于当前我国大模型厂商相对较多，故而目前行业仍以短租为主，展望未来，随着算力租赁下游场景渗透率的不断提升，我们认为具备较多客户基础，算力储备及资金储备较多的公司有望通过自身客户成长，以及应用场景的不断拓展，在市场中处于领先地位，逐步提升市占率。

　　算力推动通信行业相关企业再发展，看好算力服务相关板块：通信服务板块作为AI时代下我国重点发展的领域之一，具备较强政策及需求支持：

　　建议关注：算力服务商光环新网、润泽科技、奥飞数据，液冷板块英维克、佳力图、依米康，光通信板块中际旭创、新易盛、天孚通信、德科立、太辰光，铜互连兆龙互连、博创科技、金信诺等。

　　风险提示：AI发展不及预期的风险；全球政治经济形势变动的风险等。