房地产行业跟踪周报：持续推动房地产止跌回稳，销售有望逐步复苏-东吴证券-20241231

　　投资要点

　　上周（2024.12.23-2024.12.28，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-3.7%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.4%、-0.6%，超额收益分别为-5.0%、-3.0%。29个中信行业板块中房地产位列第24。

　　（1）新房市场：上周37城新房成交面积416.5万方，环比+13.2%，同比+3.3%。2024年12月1日至12月27日累计成交1364.2万方，同比+24.2%。今年截至12月27日累计成交11931.9万方，同比-21.3%。

　　（2）二手房市场：上周16城二手房成交面积216.2万方，环比+1.0%，同比+53.1%。2024年12月1日至12月27日累计成交912.6万方，同比+71.2%。今年截至12月27日累计成交8015万方，同比+8.4%。

　　（3）库存及去化：13城新房累计库存8271.9万方，环比+0.4%，同比-7.8%；13城新房去化周期为17.6个月，环比变动-0.5个月，同比变动-1.8个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.8个月、9.6个月、15.4个月、64.4个月，环比分别变动-0.4个月、-1.0个月、-0.3个月、+0.3个月。

　　（4）土地市场：2024年12月23日-2024年12月27日百城土地成交建筑面积6069.1万方，环比-34.1%，同比-16.5%；成交楼面价1777元/平，环比-12.3%、同比-17.6%；土地溢价率1.4%，环比-7.9%，同比-1.8%。截至12月27日，2024年累计成交土地建筑面积为145297.2万方，同比-10.7%。

　　周观点：12月第4周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比小幅上升，同比上升。全国财政工作会议指出，要更大力度防范化解重点领域风险，推进落实一揽子化债方案，支持融资平台改革转型，推动房地产市场止跌回稳。全国住房城乡建设工作会议指出，2025年要持续用力推动房地产市场止跌回稳。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。

　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。