投资要点：
申万汽车行业指数涨跌幅：截至2024年12月26日，申万汽车板块近两周下跌2.20%，跑输沪深300指数1.18个百分点；从12月初至今上涨3.77%，跑赢沪深300指数1.96个百分点；从2024年初至今上涨18.71%，跑赢沪深300指数2.50个百分点。近两周申万汽车行业子板块均下跌，其中商用车板块下跌0.29%，乘用车板块下跌0.44%，汽车零部件板块下跌2.95%，摩托车及其他板块下跌3.58%，汽车服务板块下跌11.97%。
行业数据跟踪：整车产销方面，我国11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，同比分别增长11.1%和11.6%，环比分别增长14.7%和8.6%；汽车出口49.0万辆，同比增长1.7%，环比下降9.6%。11月汽车经销商库存预警指数为51.8%，同比减少8.6pct，环比提高1.3pct。原材料价格方面，与上月相比，钢材价格同比下跌0.75%，铝价同比下降3.79%，铜
价同比上涨0.59%，碳酸锂价格同比下降4.25%，顺丁橡胶价格同比上涨2.74%，玻璃价格同比下跌2.60%。
近两周部分新闻及公司公告：（1）商务部回应中欧电动汽车反补贴案价格承诺磋商进展；（2）商务部：正与有关方面一道抓紧制定明年“两新”相关政策；（3）11月中国汽车出口55万辆同比增长5%；（4）工信部：进一步加强新能源汽车废旧动力电池综合利用行业管理；（5）乘联会：12月1-22日乘用车市场零售169.2万辆；（6）流通协会：预计12月二手车交易量有望突破185万辆；（7）大湾区4地合作构建智能网联汽车资格互认、道路开放、监管协同体系；（8）广汽集团、长安汽车加速布局eVTOL；（9）本田、日产官宣合并；（10）宁德时代发布磐石一体化智能底盘。
投资建议：受明年以旧换新政策尚未落地及春节假期用车需求增加影响，12月汽车销量稳步增长。新能源汽车产销维持高增速，叠加智能驾驶落地进程持续推进，有望推动新能源产业持续发展。智能驾驶软硬件协同升级，叠加“车路云一体化”推动基础设施建设，待监管及相关法规落地后，智能驾驶产业链有望迎来新的增长动力。年底各大车企准备
提交年度成绩单并做出明年规划目标，展望未来车市将继续回暖。全球新能源汽车需求仍有增长空间，短期受海外关税政策变动承压，有望拓展东南亚、欧洲等海外市场。建议关注（1）新能源端表现亮眼的主机厂：比亚迪（002594）、长安汽车（000625）、赛力斯（601127）、江淮汽车（600418）；（2）具备全球竞争力的优质零部件供应商：保隆科技（603197）、华阳集团（002906）、福耀玻璃（600660）；（3）开拓算力、机器人等新增长曲线的汽车零部件企业：银轮股份（002126）、拓普集团（601689）。
风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不
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