原油月报：OPEC+推迟复产计划-东吴证券-20241229

　　投资要点

　　【原油库存板块】IEA、EIA、OPEC在2024年12月报中预测2025年全球原油库存变化分别为+90、-117、-9万桶/日，较2024年11月预测分别-20、+5、-39万桶/日，三大机构预测2025年库存变化平均为-12万桶/日，较2024年11月预测均值-18万桶/日。

　　【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2024年12月报中预测2025年原油供给量分别为10480、10410、10424万桶/日，较2024年原油供给分别+190、+149、+164万桶/日，IEA、EIA、OPEC相较2024年11月预测量分别-10、-25、-42万桶/日。

　　【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC在2024年12月报中预测2025年原油需求量分别为10390、10527、10433万桶/日，较2024年原油需求分别+110、+145、+130万桶/日，IEA、EIA、OPEC相较2024年11月预测量分别+10、-30、-3万桶/日。

　　【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。

　　【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。