周度观点：
昆明、郑州出台容积率新规
近期多地出台容积率新规。12月12日，昆明市明确中心城区建设用地按五个强度分区管理，明确不同区域的容积率上限。12月24日，郑州市人民政府印发《郑州市城市规划管理技术规定》，规定中心城区新编住宅容积率不超过2.5，住宅层高下限提升至3米。
我们认为，通过降低容积率、提升住宅层高等措施，有利于提升消费者居住品质，优化城市景观风貌。政策同时鼓励开发商推出更高品质的产品，满足购房者的改善型需求。
桂林优化公积金提取政策
12月24日，广西桂林市对公积金异地购房提取机制、公积金贷款首付款比例作出调整。购房人提取住房公积金支付购房款或偿还住房贷款本息时不再受工作地、户籍地等条件限制，使用公积金贷款购买首套或二套住房的家庭，首付比例统一调整为不低于20%。
我们认为，有关政策有利于提升当地住房公积金使用效率，提高异地购房便利性，降低购房门槛，刺激住房需求。
投资建议：
我们认为，复苏路径上，本轮市场复苏将经历流动性压力缓解、供给持续收缩、房价止跌回稳、销售开工复苏的阶段。建议关注困境反转类金地集团、新城控股；保持拿地强度的龙头招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥。
销售回顾（12.22-12.28）
重点监测34城合计成交总套数为32656万套，环比上周增长15.1%；2024年累计成交总套数为95.7万套，累计同比下降21%。其中，一线城市成交7563套，环比上周增长9.6%，2024年累计成交26.4万套，累计同比下降13.4%；二线城市成交22580套，环比上周增长20.4%，2024年累计成交58.4万套，累计同比下降26.3%；三线城市成交2513套，环比上周下降7.6%，2024年累计成交10.9万套，累计同比下降4.3%。
重点监测20城合计成交二手房总套数为30182套，环比上周下降10.5%；2024年累计成交总套数为129.0万套，累计同比增长4.5%。
土地供应（12.16-12.22）
百城土地宅地供应规划建筑面积593万㎡，2024年累计供应规划建面44395万㎡，累计同比下降27%，供求比1.3。
在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价5586元/㎡，近四周平均挂牌均价4695元/㎡，环比增长8%，同比持平。
土地成交（12.16-12.22）
百城土地住宅用地成交规划建筑面积3466万㎡，2024年累计成交34068万㎡，累计同比下降20.2%。
土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4191元/㎡，环比下降3.4%，同比下降4.8%，整体溢价率为11.8%，2024年平均楼面价5458元/㎡，同比下降7.8%，溢价率4.8%，较去年同期提高0.1个百分点。
风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧
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