商贸零售行业周报：线下零售结合谷子经济激发年轻活力-开源证券-20241229

　　爱婴室代理高达基地、百联ZX二店相继开业，谷子经济正当时

　　本周（12月28日）百联ZX造趣场开业仪式暨上海次元漫游节启动仪式举行，现场客流火爆。该门店系百联股份旗下百联ZX系列第二家门店，聚焦二次元文化精神消费，定位国内首家二次元生活方式聚集地，以二次元、泛二次元、潮流青年三大人群为主力客群，打造北上海泛次元生活的商业地标。门店地址位于上海市杨浦区四平路，集二次元品牌、主题餐饮、书店、社交空间、游戏体验于一体，从B1层到3层，已入驻60多家全新品牌商户以及近30家区域首店，首店比例近80%，响应“首发经济”号召。此外，12月20日，高达基地（苏州店）开业，该店由万代南梦宫（上海）娱乐有限公司授权，由爱婴室负责运营，采用授权代理模式。目前国内除苏州高达基地外，仅有5家高达基地，我们认为，未来随着中国消费市场潜力的持续凸显，万代南梦宫有望加速在中国区域的门店布局，而爱婴室已通过此前的快闪店及苏州店等靓丽表现证明了其综合运营能力，合作资质具备稀缺性且合作开店潜力可观。从百联股份、爱婴室等案例可以看出，线下零售结合谷子经济正在持续激发年轻客群的兴趣偏好，有望重聚客流。

　　行业关键词：智能购物、胖东来、美团联盟、点仔、百瑞吉等

　　【智能购物】抖音电商基于豆包大模型算法上线AI导购服务“智能购物”。

　　【胖东来】胖东来部分商品转线上销售。

　　【美团联盟】美团重新成立“美团联盟”，并在试点城市上线两款新小程序。

　　【点仔】美团大众点评内测一款AI智能工具“点仔”。

　　【百瑞吉】敏肌抗老品牌VITREGEN母公司百瑞吉招股书获北交所受理。

　　板块行情回顾

　　本周（12月23日-12月27日），商贸零售指数报收2287.58点，下跌2.39%，跑输上证综指（本周上涨0.95%）3.34个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第24位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2024年年初至今超市板块领跑。个股方面，本周东百集团（+32.9%）、中百集团（+28.4%）、武商集团（+14.6%）涨幅靠前。

　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司

　　投资主线一（传统零售）：关注顺应消费趋势积极变革探索，把握流量回归机会的线下零售龙头，重点推荐永辉超市等，受益标的百联股份等；

　　投资主线二（黄金珠宝）：关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；

　　投资主线三（化妆品）：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌，重点推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份等，受益标的毛戈平；

　　投资主线四（医美）：关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。

　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。