建筑材料行业周报：部署2025年稳楼市工作，重视建材布局机会-开源证券-20241229

　　部署2025年稳楼市工作，重视建材布局机会

　　12月24日，全国住房城乡建设工作会议召开，会议部署了2025年重点工作，涉及房地产的比重最大，其中包括持续用力推动房地产市场止跌回稳，着力释放需求，把“四个取消、四个降低、两个增加”各项存量政策和增量政策坚决落实到位，加力实施城中村和危旧房改造，在新增100万套的基础上继续扩大城中村改造规模。改善供给，商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量。推动构建房地产发展新模式，着力优化和完善住房供应体系，加快发展保障性住房，大力推进商品住房销售制度改革，有力有序推行现房销售，优化预售资金监管。大力实施城市更新，谋划实施一批城市更新改造项目，全面完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造任务，持续实施完整社区建设、既有建筑改造利用和老旧街区更新改造、地下管网管廊建设改造、建筑市政基础设施设备更新。建设安全、舒适、绿色、智慧住房，提高住宅建设标准，推进老旧住宅更新改造，推广装配式装修。国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，其中明确了优化专项债券额度分配，加快专项债券发行进度扩大专项债券用作项目资本金范围，可用作项目资本金的专项债券规模上限由该省份用于项目建设专项债券规模的25%提高至30%等。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。

　　本周（2024年12月23日至12月27日）建筑材料指数下跌0.59%，沪深300指数上涨1.36%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.95pct。近三个月来，沪深300指数下跌6.46%，建筑材料指数下跌3.43%，建材板块跑赢沪深300指数3.03pct。近一年来，沪深300指数上涨16.59%，建筑材料指数下跌3.20%，建材板块跑输沪深300指数19.79pct。

　　板块数据跟踪

　　水泥：截至12月27日，全国P.O42.5散装水泥平均价为359.20元/吨，环比下跌1.07%；水泥-煤炭价差为255.20元/吨，环比下跌0.75%；全国熟料库容比48.60%，环比下降1.79pct。

　　玻璃：截至12月28日，全国浮法玻璃现货均价为1393.00元/吨，环比下跌14.00元/吨，跌幅为1.00%；光伏玻璃均价为121.09元/重量箱，环比下跌0.39元/重量箱，跌幅为0.32%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为27.53元/重量箱，环比下跌4.11%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为13.94元/重量箱，环比下跌3.13%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为16.86元/重量箱，环比下跌3.69%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为65.80元/重量箱，环比下跌0.58%。

　　玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3700-4000元/吨，无碱2400texSMC纱报4800-5200元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4700-5400元/吨，无碱2400tex板材纱报4950-5400元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报4000-4500元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。

　　消费建材：截至2024年12月27日，原油价格为79.75美元/桶，周环比下跌1.03%，较2024年年初上涨6.86%，同比上涨5.14%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。

　　风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。