思看科技(688583)-新股覆盖研究：思看科技-华金证券-20241229

　　思看科技(688583)

　　下周二（12月31日）有一家科创板上市公司“思看科技”询价。

　　思看科技（688583）：公司主营业务为三维视觉数字化产品及系统的研发、生产和销售。公司2021-2023年分别实现营业收入1.61亿元/2.06亿元/2.72亿元，YOY依次为76.01%/27.92%/31.88%；实现归母净利润0.68亿元/0.78亿元/1.14亿元，YOY依次为123.11%/14.94%/47.17%。最新报告期，公司2024年1-9月实现营业收入2.32亿元、同比增长25.86%，实现归母净利润0.80亿元、同比增长10.86%。根据公司管理层初步预测，公司2024年营业收入同比增长21.45%至28.81%，归母净利润同比增长5.03%至13.78%。

　　投资亮点：1、公司是工业级激光三维扫描仪的头部国产品牌，其市占率位居行业前列。三维数字化扫描产品作为重要的智能数字化基础产品，可广泛应用于汽车制造、航空航天、教学科研、虚拟世界等下游领域。公司自2015年成立之初即推出自主研发的手持式激光三维数字化扫描仪HSCAN系列，不仅打破了便携式激光三维数字化扫描设备由国外企业垄断的局面，还受益于手持式激光扫描仪在重大核心装备的扫描检测工作中明显较传统接触式三维检测设备速度更快、数据更全面、灵活性更高等优势，在工业级激光三维扫描仪领域树立起较强的先发优势。截至目前，公司产品已广泛应用于工业领域头部企业，如汽车制造方面，与比亚迪、一汽大众、宁德时代、宝马、特斯拉等全球知名企业达成合作；工程机械方面，与中国中车、中联重科、徐工集团、卡特彼勒等头部企业达成合作；航空航天方面，公司产品已进入中国商飞、航空工业集团、中科院空间应用工程与技术中心等知名企业及研究机构供应链。根据《中国及全球三维视觉数字化产品市场研究报告》，公司2022年全球市场手持式及跟踪式通用类三维视觉数字化产品市场份额排名全球第二；在工业级领域，2021年公司主营产品手持式激光三维扫描仪在国内市场占有率位居第一。2、公司积极推出创新产品，为持续性发展提供动力。从研发投入端来看，2021年至2023年公司研发费用呈现逐年走高趋势，2024H1研发费用率亦由2021年的14.48%提升至18.03%。据招股书披露，公司始终保持较快产品研发及迭代周期，自2018年起每年基本都推出3-4款新产品，且通常1-2年进行全新产品开发和重大升级更新，其更新迭代周期要较形创公司、蔡司高慕等海外主要竞争对手更短；一方面，能够为其巩固行业地位和扩大技术优势提供重要动力，另一方面，新产品的持续推出或在一定程度上保障了公司盈利水平，报告期间综合毛利率始终保持在75%以上。2024年1-9月，公司先后推出新款跟踪式3D视觉数字化产品NimbleTrack-C、TrackScanSharp-S、新款掌上型3D扫描仪SIMSCAN-E以及新款工业级自动化3D视觉检测系统升级款AM-CELL C；同时，公司正积极探索三维视觉数字化应用方案在虚拟世界、游戏娱乐、3D感知、数字孪生、人工智能AI等细分领域的技术创新，或共同助力业绩预期向好。

　　同行业上市公司对比：选取凌云光、奥普特、以及铂力特为思看科技的可比上市公司。从上述可比公司来看，2023年度可比公司的平均收入为16.06亿元，平均PE-TTM为79.66X，平均销售毛利率为48.22%；相较而言，公司营收规模未及同业平均，毛利率则处于同业的中高位区间。

　　风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。