基础设施投融资行业：转型城投企业科创债发行分析及前景展望-中诚信国际-20241226

　　要点

　　科创债目前受到政策大力支持。科创债自2021年3月起开启试点工作，2022年5月正式落地，其债券属性与国家重大发展战略紧密结合，得到国务院和证监会的大力支持，为科创债高质量发展打下基础。科创债在交易所和银行间市场均可发行，要求发行主体具有显著科技创新属性或所募集资金主要投向科技创新相关领域。

　　转型城投企业发行科创债的特征。城投企业科创债当前发行规模呈现出逐步提速的态势，未来预计将进一步增长，其在发行趋势、发行期限、发行区域及主体等级分布方面与全市场科创债发行特征既有一定趋同，又有一定差异，差异或与其自身业务属性与外部环境等内外部因素有所关联。从主要职能来看，城投企业发行科创债以园区及片区开发运营类为主；从发行期限来看，城投企业科创债发行期限以中长期为主；从发行区域来看，城投企业科创债发行区域偏向于东部或南部省份；发行主体等级分布来看，城投企业科创债发行时其发行主体信用等级以高级别为主；从年度发行情况来看，城投企业科创债呈现出逐步提速的态势，与全市场科创债发行节奏趋同。

　　转型城投企业科创债发行前景。从政策导向和转型背景来看，城投企业探寻科创债发行路径正当其时，建议发行时就其发行类型、发行用途、发行期限及发行进度重点考量，充分发挥科创债融资工具作用助力加速实现城投企业转型。具体可做以下考量：基于自身职能定位寻求与之契合的科创债发行类型；科创债发行根本诉求应是提升自身造血能力实现市场化转型；发行期限与募投项目资金回流周期相匹配；发行节奏与政策周期相契合。