机械行业周报：工程机械市场内稳外增，持续关注板块投资机会-上海证券-20241226

　　行情回顾

　　过去一周（2024.12.16-2024.12.20），中信机械行业下跌2.32%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第17。具体来看，工程机械下跌4.21%，通用设备下跌2.24%，专用设备下跌2.56%，仪器仪表下跌3.15%，金属制品下跌3.20%，运输设备上涨0.32%。

　　11月工程机械出口额增长，内需延续改善。1）海外市场来看，据海关数据整理，2024年11月我国工程机械进出口贸易额为46.78亿美元，同比增长15.3%，其中进口额1.93亿美元，同比下降5%；出口额44.85亿美元，同比增长16.3%。2024年1-11月工程机械进出口贸易额为501.86亿美元，同比增长6.94%，其中进口金额23.69亿美元，同比增长2.69%；出口金额478.17亿美元，同比增长7.16%。我国工程机械出口额延续增长趋势，外销增量主要集中于一带一路地区，此外出口到拉美、非洲和巴西等地区增速较快。我们认为，国内企业持续开拓海外市场，印度、中东等新兴市场仍具有较大发展空间和机遇，随着我国工程机械产品品质提升、本地化建设和渠道布局完善等，国内工程机械出口规模有望持续增长。2）国内市场来看，11月国内工程机械开工数据边际改善，据工程机械协会数据，11月工程机械主要产品月平均工作时长为96.7小时，环比增长8.79%；11月工程机械主要产品月开工率为68.6%，环比增长5.46%。此外，据央视财经挖掘机指数发布信息来看，基础民生工程入冬后仍火热推进，11月全国工程机械开工率为51.72%。从挖机销量来看，11月挖机内销数据保持增长趋势，同比增长20.5%。我们认为，随着财政政策逆周期调节力度增强，有望带动地产端企稳以及基建端投资改善，进而有利于国内工程机械品类需求回暖。

　　智元机器人开启商用量产，人形机器人产业化持续推进。1）12月16日，智元机器人对外宣布开启通用机器人商用量产，出货用于交互场景和柔性制造场景的机器人，预计今年能够下线超过900台机器人，其中自用两百多台，发货将近700台。2）12月20日，谷歌DeepMind宣布携手Apptronik共同研发新一代人形机器人，此次合作有望结合谷歌的尖端AI技术与合作方成熟机器人硬件，进一步提升人形机器人的功能性和安全性，让其能够适应动态现实环境的复杂作业。

　　投资建议

　　建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、纽威股份、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控）、传感器（汉威科技、东华测试、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德等）、丝杠（恒立液压、贝斯特等）；电机（鸣志电器等）、设备（秦川机床、华辰装备、日发精机等）；4）3C板块：创世纪、博众精工、快克智能等；5）船舶：中国船舶、中国重工等；6）核电：中核

　　科技等；7）半导体设备：北方华创、中微公司等。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。