电子算力周跟踪：豆包访问量大幅提升，OpenAI遭遇瓶颈-华福证券-20241226

　　投资要点：

　　本周算力芯片板块海光信息表现强劲，晶圆代工板块回暖。（1）GPU/CPU：英伟达+4.10%，英特尔+4.51%，AMD+5.94%，海光信息+19.49%，海外科技三巨头相较上周有所反弹，海光信息总市值突破3500亿元。（2）晶圆代工板块：台积电+4.62%，中芯国际+3.94%，股价均有所上升。

　　英特尔新款游戏显卡卖爆，未来24G大显存版瞄准“生产力市场”。近日，英特尔ArcB580显卡因其性价比够高而广受好评，供不应求。2025年，英特尔准备推出更大显存版本显卡来应对AI推理市场需求的不断扩张。

　　要点#1：高性价比受到玩家广泛好评，吸引AI圈层关注。ArcB570显卡一进货就被一扫而空。其不仅在价格上比RTX4060和RX7600便宜，还配备了12GB的VRAM和192bit的显存位宽。2000价位就能在2K画质下畅玩3A游戏。同时在Reddit平台，有用户已经分享了如何用该显卡配置AI画图ComfyUI。部分企业也着手将英特尔显卡ArcA770运用到商用计算设备中。

　　要点#2：AI推理市场需求扩大后，英特尔对后续产品策略有所调整。观察到AI推理的市场需求不断扩大后，英特尔准备于2025年推出ArcB系列显卡24G显存版本来瞄准涵盖数据中心、教育科研等板块的目标用户。而现有版本则继续服务于游戏等消费级市场。更大显存的英特尔显卡，不仅可在AI推理需求上，也能在渲染和视频编解码应用上做到比专业图形卡、工作站显卡性价比更高。

　　GPT-5年内不会发布，但已进行大规模训练。GPT-5被认为能够解锁新的科学发现，同时能完成诸如门诊预约、订机票等日常任务，将比当前模型更加智能。12/21，据《新华社日报》报道，GPT-5已至少训练两轮，每次需要数月时间处理和分析海量数据。一次大规模训练便需使用数万块顶级计算芯片，耗时数月。目前GPT-5至少进行了2轮维持几个月的大规模训练，6个月的训练仅算力成本就消耗5亿美元。奥特曼还曾表示，未来AI模型训练成本预计将突破10亿美元。

　　百川新模型榜单成绩亮眼，针对金融行业“领域增强”。12/23，百川发布全链路金融领域增强大模型Baichuan4-Finance。在FinanceIQ实测中，其位列榜首，领先GPT-4o约13%。而在FLAME实测中，其整体可用率均为行业最高。百川首创了自约束训练方案，这是一种提升模型垂域泛化能力，但又不降低通用能力的训练策略。同时该方案也具有泛化性。目前，Baichuan4-Finance已经在商业银行卡客服中心，保险公司营销辅助系统等场景中有了实际应用，降本提效。未来百川也将以自家基座大模型打底，瞄准各领域、各行业，逐一进行“领域增强”。

　　大模型跟踪

　　OpenAI发布季缺乏爆点影响ChatGPT访问量，豆包新模型发布带动访问量突破700万。据similarweb最新数据（1213-1219）：（1）ChatGPT本周访问量有所下降，但断层第一地位依然稳固。发布会已到第十日，未放出重磅消息，用户略显疲态。12/21，OpenAI发布季迎来收官之作，公布全新推理系列模型o3，有望振奋用户热情，迎来访问量大幅提升。12天发布会汇总信息。（2）豆包本周访问量大幅增长，高达731万，增幅为21.83%，后劲十足，有望继续提升。据七麦最新数据（1218-1224）：豆包本周下载量极速飙升，突破1亿，实现新高。随着12月18日豆包大模型全面升级，用户数不断增长。

　　建议关注

　　端侧SoC：恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、晶晨股份、瑞芯微、全志科技等。

　　国产算力链：寒武纪、海光信息、龙芯中科、盛科通信等。

　　数据中心硬件：中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、沃尔核材、英维克、沪电股份、胜宏科技。

　　风险提示

　　技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险。