传媒行业周观点：10月份AI应用流量增长超13%，11月112款游戏版号下发-万联证券-20241125

　　上周传媒行业（申万）下跌2.06%，居市场第18位，跑赢沪深300指数。根据伽马数据AI十月份AI应用报告显示，十月份AI产业景气度持续提升，全球AI应用流量环比增长13.64%，总访问量超60亿，Chat助手类产品流量上升超过6亿次，整体流量的占比重回60%以上，融资方面虽然有所降温，但广告方面AI应用广告投放金额超4亿，近半年翻了5倍，KIMI与腾讯元宝分别以172%和326%的增长领跑。我们认为Chat助手类仍然是AI产业重点布局方向，力争其他品类全面开花，头部产品仍为市场关注核心，随着技术更迭，未来将会有更多AI爆款产品的出现，同时多模态也是市场发展中心之一，持续驱动传媒行情增长；游戏方面，国内版号及进口版号持续稳定发放，我们认为保证了游戏市场的新游供给，为市场增长提供一定潜力，同时《黑神话：悟空》获金摇杆奖年度游戏，并提名TGA“年度最佳游戏”，表明游戏内容仍然是王道，看好后续IP持续开发的潜力。

　　投资建议：把握游戏、影视双主线，生成式AI高速发展助力行业变革。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视：建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）生成式AI：建议关注已有AIGC应用落地公司。

　　行业新闻：

　　游戏：1）《黑神话：悟空》获金摇杆奖年度游戏，并提名TGA“年度最佳游戏”；2）11月112款游戏版号下发，本年第六批进口版号共7款获批。

　　AI：1）伽马数据发布10月份AI应用报告：流量增长超13%，国内AI投放金额破4亿。

　　风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI应用侵权风险；商誉减值风险。