机械行业周报：11月挖机海关出口数据更新，同比增幅继续扩大-太平洋-20241223

　　报告摘要

　　行情回顾

　　本期（12月16日-12月20日），沪深300下跌0.1%，机械板块下跌2.3%，在所有一级行业中排名17。细分行业看，3C设备涨幅最大，上涨3.6%；纺织服装机械跌幅最大，下跌6.7%。

　　本周观点

　　11月挖机海关出口数据更新，同比增幅继续扩大。

　　根据海关总署数据，11月份挖掘机出口总额50.82亿元，同比+29.62%，增幅继续扩大。具体主要区域来看：1.西欧12国（英国、法国、德国、意大利、荷兰、比利时、奥地利、瑞士、挪威、丹麦、芬兰、瑞典）：销售额5.57亿元，同比+54.62%（西欧7月以来同比累计增长24%）。同比转正由低基数和环比恢复两方面构成，（1）去年出口到西欧12国上半年月均11.22亿元、下半年大幅下滑至5.35亿元，所以步入今年下半年、都是很低基数；（2）今年上半年月均为6.07亿元、恢复不明显，下半年7-11月月均6.84亿元，开始小幅环比复苏，与国产品牌继续在欧洲深耕产品和市场有关。2.美国：销售额2.01亿元，同比+166.58%。同比转正主要为低基数原因，挖机到美国的出口金额2023上半年月均3.31亿元、下半年大幅下降至1.85亿元，今年1-11月月均为1.87亿元，环比未出现明显好转，其同比表现好主要系低基数影响。3.东南亚（文莱、泰国、越南、缅甸、柬埔寨、老挝、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、东帝汶、菲律宾）：销售额14.28亿元，同比+66.03%。其中重点区域印尼销售额8.95亿元，同比+167.50%，增幅继续加速，与其本身市场需求温和复苏、国产品牌继续提份额都有关。4.俄罗斯：销售额4.91亿元，同比-12.24%。整体海关出口数据表现继续向好，我们判断今年下半年是低基数+东南亚需求复苏、明年开始可以期待欧美需求好转，外部需求环境预计会好于今年，加上国产品牌进一步对各区市场的深耕，出口有望取得更好表现。

　　投资建议：挖机海关出口数据持续提速，各区域表现整体向好。建议关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等。

　　风险提示

　　宏观经济波动，外部需求波动。