海外科技周报：美联储鹰派降息，继续看好抗通胀品种-华源证券-20241223

　　投资要点：

　　海外AI：本周OpenAI新品发布继续，美东时间12月20日压轴发布OpenAIo3，继续走向AGI道路。根据公司发布数据，o3在新的基准测试中表现得非常出色，在编码测试（SWE-BenchVerified）中比o1高出22.8pct，同时在编码竞赛中也远超o1。但是，o3具体可使用时间尚未公布，目前仅针对安全研究人员提供申请流程。本周OKLO与Switch建立里程碑式战略合作关系，部署12GW先进核电。先进核技术公司Oklo和人工智能、云和企业数据中心的顶级提供商Switch签署了一项非约束性主电力协议（“主协议”），将在2044年前部署12千兆瓦的OkloAurora发电站项目。根据主协议，Oklo将通过一系列电力购买协议开发、建造和运营发电厂，为全美各地的Switch提供电力。这种持续数十年的合作关系将有助于加速Oklo早期发电厂的部署，同时也使公司能够扩大规模以应对不断增长的需求。这份主协议使Oklo能够利用Switch一流的执行力，同时开发用于扩展先进核能的财务和基础设施模型。

　　板块行情回顾：本周（2024/12/16至2024/12/20）美股科技股下跌。本周恒生科技收于4444.2，指数下跌0.8%，跑赢恒生指数0.5pct；费城半导体指数收于4964.9，指数下跌3.6%，跑输纳斯达克100、标普500指数。本周科技股回调。个股方面，本周相关标的涨幅TOP5的公司分别为OKLO（+16%）、中芯国际（+14%）、理想汽车-W（+8%）、舜宇光学科技（+6%）、华虹半导体（+5%）；跌幅TOP5的公司分别为WOLFSPEED（-15%）、超微电脑（-13%）、ARM（-13%）、美光科技（-12%）、ENERGYFUELS（-11%）。

　　Web3与加密市场：1）本周加密核心资产现货ETF整体净流入。根据Farside数据，本周加密核心资产现货ETF整体净流入，累计录得净流入4.57亿美元。2）25年美联储降息次数计划减少，本周加密核心资产价格短暂回调。美东时间本周一二，加密核心资产价格延续上周涨势，并与周二创下历史新高；美东时间本周三，美联储宣布降息，并在新一年计划中暗示明年可能仅有两次降息，加密核心资产价格因此短暂回调，一度跌至9.3万美元左右；随后，加密核心资产价格小幅反弹至9.7万美元左右，并在9.7万美元左右附近波动。我们认为加密牛市主升浪时期已然来临，加密市场已进入“黄金时代”，随着后续加密利好不断落地，加密资产市值有望不断上升，建议关注受益于加密牛市的交易所标的、屯币标的及矿企标的。

　　板块行情回顾：1）本周全球加密货币总市值小幅下降，加密市场情绪当前处在贪婪区间。根据CoinMarketCap数据，截至2024年12月20日，全球加密货币现货市场总市值达3.35万亿美元，本周五市值较上周五的3.6万亿美元小幅下降。交易层面，根据CoinMarketCap数据，2024年12月20日，全球加密货币总交易额为2639.7亿美元，占总市值比重为7.88%。2）本周加密市场相关标的回调明显。个股方面，本周加密市场相关标的整体回调较为明显。本周仅DigihostTechnology上涨，其余标的均下跌。本周相关标的跌幅TOP5的公司分别为MawsonInfrastructureGroup、Canaan、BitDigital、Sphere3D、HIVEBlockchainTechnologies。

　　投资分析意见：本周美联储鹰派降息，市场受到大幅扰动，美股、黄金、比特币等资产全线下跌，恐慌指数显著上涨。我们前期一直强调，特朗普上任后美国仍有较明显的再通胀风险，本次美联储议息的主要考量就在于对通胀的认知口径有所变化。我们仍然看好受益再通胀的贵金属、加密货币、铀等品种，受到市场情绪扰动这些板块近期都有所回调，建议重视市场提供的交易窗口。

　　风险提示：大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。