汽车视角的投资分析：从稳增长政策到智能驾驶与车路云一体化-国元证券-20241224

　　从稳增长政策到汽车科技未来

　　政治局会议和中央经济工作会议聚焦消费与科技创新，提振消费与持续推动新质生产力发展是未来经济发展的中长期重要工作

　　汽车主要指标占据国民经济重要位置，同时是提振消费的压舱石

　　提振消费，稳增长，汽车政策是必有之意

　　历史经验：2024年前11月乘用车批发销量同比增长6%，与基于目标GDP预测的结果高度一致

　　核心原因在于，支撑经济稳增长的力量与支撑汽车销量上行的力量高度一致

　　截止2024年12月13日，以旧换新政策注册销量520万辆以上。“以旧换新”政策既有支持作用，又有透支作用，25年促销费、稳增长要达标，需要更加广域的汽车支持政策。

　　汽车产业创新活跃，平台效果显著，本身蕴含巨大科技创新，同时是多个未来产业与新质生产力发挥作用的平台，且与人型机器人、飞行汽车等新产业关系密切。鼓励新质生产力发展，同样必有汽车创新相关产业政策。

　　政策支持对销量支持效果明显，销量对产业链业绩支持效果明显，同时与行业二级市场表现关系密切

　　在促销费与发展新质生产力背景下，汽车行业二级市场表现仍然高度可期

　　政策支持对销量支持效果明显，销量对产业链业绩支持效果明显，同时与行业二级市场表现关系密切。

　　在促销费与发展新质生产力背景下，汽车行业二级市场表现仍然高度可期

　　三重曲线叠加，投资汽车行业重点把握与胜（剩）者为王与新技术两大方向，胜者为王以智能化赋能为核心，新技术以自动驾驶为典型代表

　　2024年新能源车年度渗透率较大概率突破50%，正式迈入后期大众市场阶段。从产业整体看，行业整体呈现燃油车传统产业，新能源车战略新兴产业与以自动驾驶为代表的未来产业三条“产业曲线”并存的特征。三重曲线叠加，投资汽车行业重点把握胜（剩）者为王与新技术两大方向：

　　“第二曲线”龙头引领，胜（剩）者为王：后期大众市场阶段，产品技术在线的领先品牌将持续展现领先者优势。品牌化竞争具有动态特征，领先企业仍需不断推进用户可感知技术支撑自身品牌，并同时受新的技术标准许可催化。

　　“第三曲线”自动驾驶、机器人、飞行汽车共聚：在面向未来产业的第三曲线中，AI作为基础技术，催动自动驾驶、机器人与飞行汽车沿着与电动智能汽车相似的技术与工艺推动新产业落地。