消费电子行业周报-海通国际-20241222

　　投资要点：

　　板块指数周跟踪：本周（2024/12/16-12/20）SW消费电子上涨1.22%，SW电子上涨3.55%，沪深300下跌0.14%。消费电子行业相对电子行业跑输2.33pct，相对沪深300跑赢1.36pct。

　　板块个股周跟踪：上周消费电子行业个股中，涨幅前三分别为天键股份、绿联科技、利通电子，涨幅分别为12.77%、9.35%、9.22%；跌幅前三分别为*ST美讯、奋达科技、胜利精密，跌幅分别为12.72%、12.15%、11.34%。

　　政府消费激励下，大陆PC市场2025年有望增长6%

　　根据Canalys官方公众号，2024年第三季度，中国大陆PC出货量（包括台式电脑、笔记本和工作站）同比小幅下滑1%，总计1110万台，其中消费市场出货量在节前备货和政府消费激励举措的推动下同比增长4%。同时，得益于新产品问世和季度促销活动，平板电脑出货量继续维持向上态势，同比增长5%，达到770万台。Canalys预计，2025年PC市场仍将继续复苏，受支持消费者和企业采购的刺激政策影响，台式机和笔记本将分别增长9%和4%。

　　多地密集发布消费电子补贴政策，有望推升国内消费电子出货。江苏省于11月26日发布《3C数码产品补贴专项活动操作指引》，将家电补贴范围扩大至3C产品（电脑、消费电子、通讯），包括手机、平板电脑、智能手表和无线耳机。贵州省将国内主流电商平台纳入活动范围，在已支持的17类家电产品和12类家居商品换新促销基础上，将国产手机、平板电脑等更多高质量消费品纳入以旧换新支持范围。11月初至12月31日，珠海推出手机、平板、智能穿戴设备3类产品最高享2000元购机补贴。我们认为更多省份和地区有望将消费电子产品加入家电补贴范围，国内PC、手机出货可期。

　　投资建议：目前江苏、贵州、珠海等多个地区密集发布消费电子补贴政策，我们认为未来将会有更多省份和地区将消费电子产品加入补贴范围，建议关注手机、PC产业链相关零部件企业。

　　风险提示：全球宏观经济增长不及预期，终端需求不及预期。