电力及公用事业行业周报（24WK51）：海风竞配高景气，山东存量风电仍保量90%-民生证券-20241222

　　本周（20241216-20241220）电力板块行情：本周电力板块走势优于大盘。截至2024年12月20日，本周公用事业板块收于2403.66点，下跌12.13点，跌幅0.50%；电力子板块收于3199.33点，下跌11.83点，跌幅0.37%，高于沪深300本周跌幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第5位。从电力子板块来看：本周光伏发电上涨0.51%，风力发电下跌1.81%，热力服务下跌1.25%，火力发电下跌0.92%，水力发电上涨1.31%。

　　本周专题：江苏7.65GW海风竞配，辽宁规划7GW省管海风。12月19日，江苏省发展和改革委员会发布《江苏省2024年度海上风电项目竞争性配置公告》，配置范围为《江苏省海上风电发展规划（2024-2030年）》规划中20个、合计规模765万千瓦海上风电项目，本次江苏海上风电竞争性配置项目电价按国家和省有关政策规定执行。辽宁加速海风布局，规划7GW省管海风项目。2024年8月辽宁省“十四五”海风规划获批，包括7GW省管海域和6.1GW国管海域，要求2025年前省管开工2GW。12月16日，辽宁省发改委发布《辽宁省2024年度海上风电建设方案（征求意见稿）》，包括：1）总体规模规划：省管海域海上风电总规模700万千瓦。其中：大连市200万千瓦；丹东市350万千瓦；营口市70万千瓦；葫芦岛市80万千瓦。山东存量风电仍保障90%优先发电量：1）新增风电项目入市比例：2025年到2026年，新增风电项目（包括分散式风电）可以自主选择全电量或者30%的发电量参与电力市场交易；2）新增光伏发电项目入市比例：新增光伏发电项目（包括分布式光伏）可以自主选择全电量或者15%的发电量参与电力市场交易。2030年起，新增风电、光伏发电项目实现全面入市。3）存量风电项目政策：对于存量的风电项目，预期执行原有政策，即90%优先发电量，10%电量入市。

　　投资建议：绿电：海风竞配持续高景气，分散式风电多点开花，风光大基地项目有序推进，推荐【三峡能源】，谨慎推荐【龙源电力】、【中绿电】、【浙江新能】，建议关注【中闽能源】；火电：煤价旺季持续下跌，火电成本端弹性释放，局部区域电力供需偏紧，电价扰动有限，推荐【申能股份】、【福能股份】，谨慎推荐【皖能电力】、【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】，建议关注【内蒙华电】。10年期国债到期收益率已经接近1.7%，利率逐步下行背景下，重视水核板块的红利投资价值。水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。核电：核准常态化，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。

　　风险提示：用电增速不及预期；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期；降水量不及预期。