投资要点:
锂:本周碳酸锂价格下跌1.11%至75550元/吨,氢氧化锂价格上涨0.26%至69130元/吨。供给端,碳酸锂产量自年初以来稳步攀升,6月以来产量震荡下降;需求端,下游排产环比改善叠加澳矿减产推动碳酸锂价格反弹,需求脉冲后价格震荡调整,近期逐步进入累库阶段,供需格局下远期价格有望先跌后涨,重点关注明年旺季需求和增量矿企配置机会。建议关注:雅化集团、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业。
稀土永磁:本周氧化镨钕下跌4.27%至39.25万元/吨,氧化镝下跌2.74%至159.5万元/吨,氧化铽下跌1.86%至554万元/吨。北方稀土12月挂牌价环比持平,下游订单略有走弱,前期缅甸矿端供应扰动因素有望逐步消除,预计后市震荡运行为主,重点关注明年配额指标。建议关注:中国稀土、北方稀土、广晟有色、金力永磁、宁波韵升。
钴:本周海外MB钴价下跌为10.95美元/磅,国内电钴价格下跌为17.50万元/吨,硫酸钴下跌为2.68万元/吨。供给方面,产量供应较为充足;需求方面,下游开工率相对较低,维持去库状态,长期供给过剩格局难以改变,预计价格震荡为主。建议关注:腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业。
镍锰:本周硫酸锰价格下跌为0.60万元/吨,硫酸镍价格持平为2.63万元/吨。供给端,部分盐厂呈现利润倒挂且情况加速,镍盐厂挺价心态较强;需求端,需求有望恢复但成交水平整体偏弱。短期行业博弈情绪延续,但考虑成本压力和库存水平价格有所支撑。建议关注:华友钴业、湘潭电化。
持续看好软磁材料电子+电力赛道的双重景气度。软磁材料持续受益电子电力行业发展趋势,电力方面,新能源和电网投资景气度持续传导,合金软磁粉芯站稳光储电车桩终端应用,非晶合金受益配电变压器景气度及海外出口需求;电子方面,AI算力产业推动高性能软磁材料需求释放,高功率低损耗的芯片电感在算力显卡得到应用拓展。建议关注:铂科新材、云路股份、东睦股份、悦安新材。
风险提示:下游需求不及预期风险,国内房地产需求不振的风险,美联储降息不及预期风险,新能源汽车增速不及预期风险,海外地缘政治风险。
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