电子行业半导体周跟踪：豆包家族更新升级，半导体产业链持续受益-华福证券-20241223

　　投资要点：

　　本周申万半导体指数涨势较高，半导体交易额占比上涨。（1）全行业指数：本周（1216-1220）申万半导体指数/恒生科技指数+7.48%/+0.67%，费城半导体指数/台湾半导体指数-5.54%/-3.53%。本周（1216-1220）半导体成交额占A股整体成交额比重为6.4%，较上周有所上涨。（2）细分板块：本周各细分板块股价上涨幅度不同，设备、材料、封测、数字芯片、模拟芯片分别+4.86%/+1.91%/+5.70%/+10.22%/+4.24%。本周收盘A股半导体材料、设备、封测、设计板块对应明年PE分别为48、62、35、72倍。

　　英伟达推出生成式AI超级电脑，价格仅249美元。英伟达17日推出一款名为“JetsonOrinNanoSuper”的生成式人工智能（AI）超级电脑，仅售249美元，作为开发者套件，搭载1024个CUDA核心和32个TensorCore的NVIDIAAmpere架构GPU以及6核CPU，与其前代产品相比，其生成式AI推理性能提升了1.7倍，性能提高了70%，每秒可执行高达67兆次的INT8运算(67INT8TOPS)，记忆体频宽也提升了50%，达到了102GB/s。英伟达强调，随着AI技术逐渐从云端走向终端，实体AI将是下一波发展重点，JetsonOrinNanoSuper不仅可以用于开发聊天机器人，也适合视觉AI代理或部署AI机器人等应用。

　　豆包新增视觉模型，B端需求超预期。在七个月前的春季火山引擎原动力大会上，字节跳动正式发豆包大模型家族，并宣布大语言模型价格以厘计算。截至12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超过4万亿，较七个月前首次发布时增长了33倍，我们预计其中包含2B、2C双重贡献。12月18日的冬季原动力大会上，豆包视觉理解模型正式发布并公布定价，价格仅为3厘/千tokens，宣告视觉理解模型也进入厘时代。会上宣告了多产品更新发布，开放Prompt优解全量公测的火山方舟、开发者生态逐渐完善的Coze1.5、助力构建企业级AI原生应用的HiAgent1.5等模型落地加速，助力多行业加速智能化转型，AI应用落地教育、终端、金融、办公等10+行业。在汽车领域，过去7个月，豆包大模型汽车行业日均tokens消耗增长了50倍，目前已服务国内市场近八成汽车品牌。在智能终端领域，豆包大模型服务了终端行业客户50+AI应用场景，覆盖超过了3亿个终端设备，来自智能终端的豆包大模型日均tokens调用量从5月到12月增长了100倍。

　　半导体板块跟踪：

　　数字：CPU/GPU——本周海光信息+5.9%，龙芯中科-7.4%，寒武纪+19%。

　　18日字节跳动豆包大模型全面升级，利好国产算力公司。据路透19日消息，据《信息时报》19日报导，美国商务部最近要求NvidiaNVDA.O调查过去一年该公司的产品是如何被走私到中国的，报导援引一位接近商务部的人士的话说，商务部要求超微电脑SMCI.O和戴尔科技DELL.N等分销商对东南亚客户进行抽查。SoC——除炬芯科技-0.2%，其余标的股价均上涨，其中乐鑫科技+23%，瑞芯微+21%，翱捷科技+15.7%。近期，OpenAI在其官方GitHub仓库中发布了一个可在以ESP32为代表的微控制器上使用OpenRealtimeAPI的SDK，该项目已在ESP32-S3和Linux上开发并测试，开发者可以直接按照指引使用；乐鑫科技表示将OpenAI的前沿AI能力集成到基于乐鑫芯片的项目中。瑞芯微连日涨停，17日在互动平台表示，公司已有SoC芯片应用在多种形态的机器人上，并在机器人领域已有一定

　　的市场份额。

　　诚信专业发现价值1

　　通信：本周通信板块表现有所分化，盛科通信+29.2%，裕太微+11.4%，龙迅股份-7.9%。龙迅股份16日发布公告，公司收到股东赛富创投的《减持股份结果的告知函》，在本次减持计划期间，赛富创投通过集中竞价的方式累计减持公司股票204.56万股，减持比例占公司总股本2.00%，本次减持计划实施完毕。

　　存储：本周存储板块标的股价均上涨，其中兆易创新+21.7%、德明利+10%。美光本季营收87亿美元，数据中心业务占比一半以上，同比+400%；手机和PC市场疲软，移动业务环比下降19%。对下一季营收指引为79亿，低于分析师预期的90亿。美光盘后下跌16%。数据中心仍为存储复苏主要动力。

　　模拟：本周模拟板块涨跌幅存在明显差异，其中富满微+17.1%、博通集成+7.5%、纳芯微-9.4%、盛景微-7.6%。目前，XREAL等AR眼镜企业发展迅速，其音效体验离不开艾为新款旗舰Digital Smart K的助力。艾为DigitalSmartK系列音频功放广泛应用在Xreal、Rokid、Rayneo、星际魅族等AR头部生产厂家。后续建议关注AR眼镜端模拟需求。

　　功率：本周功率板块涨跌互现，其中新洁能+5%、斯达半导+2.1%、东尼电子-7.2%、芯联集成-2.6%。当前，越来越多的氮化镓相关厂商开始探索氮化镓车用可能性。其中，车载充电机（OBC）被视为最佳突破点，第一

　　个符合汽车AEC-Q101标准的功率氮化镓产品在2017年发布，截至目前，已有多家厂商推出丰富的汽车级产品。而在机器人等电机驱动场景，氮化镓的应用潜力也正在逐渐浮现。TI、EPC等持续推动着氮化镓于电机驱动领域的应用，并不断吸引新玩家进入。建议关注氮化镓在机器人领域机遇。

　　设备：本周设备板块有所反弹，但分化明显，其中精智达+14.83%、北方华创+7.17%、芯源微+2.06%、华峰测控+1.61%，华海清科-1.63%、拓荆科技-1.71%，中科飞测-1.81%，中微公司-1.83%。板块整体有所反弹，主要受益于周三中微公司被移出制裁名单的催化，精测电子由于中标1.2亿的明场缺陷检测机、应力测试仪的催化。建议关注精测电子（除新中标部分设备之外，重点建议跟踪公司现有明场的测片表现和demo订单进展，以及暗场发布节奏）；华峰测控（8600后续订单落地情况）和精智达（国内HBM后续有望开启扩产）。

　　制造：本周晶圆代工板块涨幅明显，板块+4.52%，其中中芯国际+13.6%、华虹公司-2.63%，燕东微+3.17%、晶合集成-5.89%。晶合集成发布询价转让定价公告，股东拟转让3009万股，转让价格为19.88元/股。

　　封测：本周封测板块涨幅明显，板块+4.03%。其中甬矽电子+18.04%、华天科技+2.09%、长电科技+5.21%、通富微电+3.53%，整体跟随半导体板块情绪和端侧AI热点反弹，甬矽电子由于本身弹性属性以及具备AI芯片封测产品，所以涨幅最大。建议关注端侧AI受益标的，甬矽电子。

　　材料：鼎龙股份发布最新版可转债募集说明书，拟募集9.1亿元，主要投入年产300吨KrF/ArF光刻胶产业化项目。

　　本月关注组合：寒武纪、中芯国际、纳芯微、龙迅股份、华峰测控、乐鑫科技。

　　风险提示

　　技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；电子行业景气复苏不及

　　预期。