电子行业：Vision Pro重塑VR/MR市场格局，2025年PC市场仍将继续复苏-平安证券-20241223

　　核心摘要

　　行业要闻及简评：1）CINNO：12月手机面板价格稳定贯穿整个第四季度；2）根据TrendForce最新调查，2024年VR与MR头戴装置出货量约为960万台，年增8.8%；3）根据Canalys的数据，2024Q3，中国大陆PC出货量（包括台式电脑、笔记本和工作站）同比小幅下滑1%，总计1110万台。Canalys预计，2025年PC市场仍将继续复苏，受支持消费者和企业采购的刺激政策影响，台式机和笔记本将分别增长9%和4%，平板电脑则小幅下滑2%。

　　一周行情回顾：本周，美国费城半导体指数震荡而中国台湾半导体指数则下跌。12月22日，美国费城半导体指数达到4,964.91，周跌幅为3.59%；中国台湾半导体指数为633.70，周跌幅为2.29%。本周，半导体行业指数大幅上涨，周涨幅为5.40%，跑赢沪深300指数5.54个百分点；2024年年初以来，半导体行业指数上涨30.80%，跑赢沪深300指数16.32个百分点。

　　投资建议：我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份、恒玄科技；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息、盛科通信。

　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。