汽车行业双周报：年底或现翘尾行情，海外市场仍有震荡-东莞证券-20241213

　　投资要点：

　　申万汽车行业指数涨跌幅：截至2024年12月12日，申万汽车板块近两周上涨6.11%，跑赢沪深300指数3.25个百分点；从12月初至今上涨6.11%，跑赢沪深300指数3.25个百分点；从2024年初至今上涨21.38%，跑赢沪深300指数3.97个百分点。近两周申万汽车行业子板块均上涨，其中汽车服务板块上涨9.86%，商用车板块上涨8.79%，摩托车及其他板块上涨7.92%，汽车零部件板块上涨6.34%，乘用车板块上涨4.42%。

　　行业数据跟踪：整车产销方面，我国11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，同比分别增长11.1%和11.6%，环比分别增长14.7%和8.6%；汽车出口49.0万辆，同比增长1.7%，环比下降9.6%。11月汽车经销商库存预警指数为51.8%，同比减少8.6pct，环比提高1.3pct。原材料价格方面，与上月相比，钢材价格同比上涨1.26%，铝价同比下降3.97%，铜价同比下跌1.71%，碳酸锂价格同比下降0.39%，顺丁橡胶价格同比下跌7.39%，玻璃价格同比下跌3.06%。

　　近两周部分新闻及公司公告：（1）中办、国办：推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展；（2）2024中国新能源汽车产业发展年会举办；（3）乘联会崔东树：冬季“价格战”降温年末车市进入持续走强的良好状态；（4）广东：各地级以上市新增或更新公交车全部使用电动汽车或氢燃料电池车；（5）商务部：汽车以旧换新补贴申请量合计突破500万份；（6）中汽协：11月汽车销量同比上涨11.7%；（7）乘联会：12月1-8日乘用车零售50.2万辆同比增长32%；（8）赛力斯：购买引望10%股权在积极有序推进；（9）比亚迪等入股卓驭科技；（10）小米汽车：YU7SUV新车预计于明年六七月正式上市。

　　投资建议：受以旧换新政策及广州车展影响，11月汽车销量持续增加。新能源汽车产业发展强势，叠加智能驾驶落地进程持续推进，有望保持汽车产销增长；为完成企业年度销量目标，车企可能释放促销措施，年底车市或出现翘尾行情。全球新能源汽车需求仍有增长空间，短期受海外关税政策变动承压，有望拓展东南亚、欧洲等海外市场。建议关注（1）

　　新能源出口端表现亮眼的主机厂：比亚迪（002594）；（2）华为智选合作伙伴：长安汽车（000625）、赛力斯（601127）、江淮汽车（600418）；（3）华为汽车产业链供应商：保隆科技（603197）、华阳集团（002906）；（4）推进产能出海，具备全球竞争力的优质零部件供应商：银轮股份（002126）、福耀玻璃（600660）、拓普集团（601689）。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险；地缘政治风险等。