国防军工行业周度观察-国新证券股份-20241203

　　上周国防军工行业指数表现

　　上周（2024.11.25-2024.11.29）国防军工（申万）板块上涨1.99%，沪深300指数上涨1.32%，国防军工板块领先沪深300指数0.67个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第18位。今年以来，国防军工板块累计上涨9.99%，沪深300上涨14.15%，国防军工落后沪深300指数4.16个百分点。上周国防军工行业5个子板块中，地面兵装下跌1.26%，其它板块均上涨，其中航天装备上涨6.74%，涨幅最大。

　　国防军工行业140家上市公司中，上周97家公司上涨，41家公司下跌，涨幅前3名分别为思科瑞、新兴装备和合众思壮，跌幅前3名分别为捷强装备、通易航天和国光电气。

　　行业周度数据跟踪

　　上周，中国出口集装箱运价综合指数为1474，环比上涨6.09点，中国进口集装箱运价综合指数为762.57，环比上涨2.32点。中国沿海散货运价综合指数为1135.75，环比上涨22.34点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为38500美元/天，环比持平。上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为19475美元/天，环比下跌25美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为100万美元/月，环比上涨5万美元/月。Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.27亿美元，环比持平。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7300万美元，环比持平。

　　行业与公司新闻动态

　　《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》发布。烽火电子发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)(修订稿)。

　　投资建议

　　我国军费平稳增长为国防军工行业稳定发展提供坚实基础，行业规模和利润有望保持持续上升态势。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。

　　风险提示

　　1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。