蓝宇股份(301585)

  下周一(12月2日)有一家创业板上市公司“蓝宇股份”询价。

  蓝宇股份(301585):公司主要从事数码喷印墨水的研发、生产和销售。公司2021-2023年分别实现营业收入2.72亿元/3.13亿元/3.84亿元,YOY依次为73.03%/15.02%/22.46%;实现归母净利润0.60亿元/0.72亿元/0.93亿元,YOY依次为91.46%/19.75%/28.56%。最新报告期,公司2024年1-9月实现营业收入3.58亿元、同比增长27.84%,实现归母净利润0.82亿元、同比增长17.12%。根据公司管理层初步预测,公司2024年营业收入同比增长22.52%至29.03%,扣非归母净利润同比增长14.55%至21.42%。

  投资亮点:1、数码喷墨印花较传统印花更契合节能环保战略发展,未来渗透率有望持续抬升。与传统丝网印花相比,数码喷墨虽技术难度高、印刷成本大,但受益于计算机系统的使用,能够有效减少制板成本、提高打印精度及印花鲜艳度,同时印花用水量能节约40%-60%、用电量节约50%,对环境的污染程度仅为传统丝网印花的1/25,更契合国家节能环保的战略目标。目前,数码喷墨主要应用于货期要求短、批量相对小、附加值相对高、图案色彩丰富等应用场景;根据中国印染行业协会统计数据,2021年国内纺织品数码印花渗透率仅为11.4%,仍有较大提升空间。2、公司是纺织数码喷印墨水的主要供应商之一,其全球市占率位居行业前列。公司拥有以海外归国博士郭振荣为核心的研发及管理团队,经过十余年的研发投入及技术积淀,现已研发积累了3,000多种应用于纺织领域的数码喷印墨水配方,且部分产品的性能指标已比肩同类进口产品水平;并逐步成为纺织数码喷印墨水的主要供应商之一,与国内第一二梯队数码喷印设备商宏华数科、汉弘集团、润天智等均有深度合作。结合中国印染行业协会统计数据,2023年公司纺织领域数码喷印墨水的全球市占率达10.66%;同时,公司具备良好的盈利能力,2023年销售毛利率为41.15%。

  同行业上市公司对比:根据主营业务的相似性,选取天威新材、纳尔股份作为蓝宇股份的可比上市公司。从上述可比公司来看,2023年度可比公司的平均收入为10.06亿元,平均销售毛利率为25.61%;相较而言,公司营收规模未及同业平均,但毛利率处于同业的中高位区间。

  风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。