[玫瑰]事件：2024年Q3营收123.9亿元，同比下降1.30%，实现归母净利润10.51亿元，同比下降17.44%，实现扣非归母净利润10.01亿，同比+11.38%。销售毛利率为19.01%，环比+3.45pcts，销售净利率为9.09%，环比+0.24pcts。
[玫瑰]拆分：Q3消费电池稳定增长，预计贡献利润4.2亿；其他收益环比下降至1.27亿，主要系政府补贴延后支付；投资收益环比下降至1.45亿，主要由思摩尔贡献，中游材料合资工厂短期盈利承压；动力电池Q3出货7.17GWh，环比持平，受稼动率较低影响，预计小幅亏损；储能电池出货14.78GWh，环比+6%，单Wh利润提升至0.025元。
[玫瑰]储能电池：Q3储能电池价格趋稳，公司稼动率环比进一步提升，叠加原材料价格下降，储能电池盈利修复超预期，Q4受限于储能电池产能，预计出货和盈利环比微增，随着24年12月新产能释放和部分订单外协，预计25年公司储能出货有望保持高增态势。动力电池，公司Q3商用车市场份额为13.09%（排名第二），处于满产状态，乘用车方面，稼动率较低影响动力电池整体盈利能力，预计Q4公司配套的多款乘用车开始交付，动力电池出货和盈利有望修复。
[發]看好公司在消费电池和储能电池板块的持续放量，叠加马来西亚储能和消费圆柱工厂25年投产，能够有效应对美国加关税的风险，预计公司未来整体经营结果向好，建议重点关注。
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