☀1、非银板块公募配置比例环比显著提升，低配比例有所扩大。统计24Q3主动权益公募基金（普通股票型+混合型基金，不含指数类基金）前十大重仓股配置情况，非银金融板块整体重仓股合计295亿元，配置比例为1.79%，环比大幅提升1.01pct，低配5.68pct，低配幅度环比扩大0.34pct。其中保险基金持仓进一步提升，配置比例有所提高，券商基金持仓触底反弹，但配置比例有所降低。
☀2、保险板块：主动持仓进一步提升，配置比例环比提高。24Q3保险行业主动权益公募重仓市值达到173亿元，配置比例为1.05%，环比+0.65pct，配置比例为2018年以来50%分位，行业低配1.80pct，环比收窄0.13pct。从个股看，国寿、平安、太保、新华、人保配置比例分别为0.05%、0.55%、0.39%、0.03%、0.02%，分别低配1.15%、低配0.25%、超配0.04%、低配0.10%、低配0.33%。
港股方面，保险港股主动权益公募重仓市值46亿元，环比+65%，行业配置比例为1.95%，环比+0.59pct，行业低配2.33pct，低配比例环比扩大0.03pct。从个股看配置比分别为，国寿0.04%（低配0.28pct）、平安0.10%（低配0.93pct）、太保0.92%（超配0.70pct）、新华0.02%（低配0.05pct）、人保0.06%（低配0.03pct）、中国财险0.68%（超配0.46pct）、友邦0.09%（低配2.03pct）、太平0.03%（低配0.10pct）。
投资建议：短期仍为强贝塔逻辑，业绩与市场共振，保险公司Q4利润预计延续高速增长。寿险方面，后续需观察开门红情况，预计2025年开门红新单保费预计难以实现正增长，但价值率提升下NBV有望正增长。综合考虑增长诉求、产品结构演变、基数等因素，预计1月NBV增速排序为：平安＞太保＞国寿＞太平＞新华。重点推荐：中国平安、中国太平、中国太保。财险方面，三季报整体超预期且高股息特征突出，建议关注极低估值的人保H股。
☀3、证券板块：券商主动持仓显著提升，港股低配幅度收窄。24Q3季度末在政策积极转向刺激下，市场情绪明显提振，交投大幅回暖，券商板块在强贝塔属性下机构主动持仓显著提升。24Q3券商A股主动权益公募重仓市值达107亿元，环比+151%，行业配置比例为0.65%，环比+0.37pct，行业低配3.35pct，环比扩大0.36pct。个股方面，东方财富持仓比例显著提升，券商A股的持仓仍主要集中在：华泰证券0.18%（环比+0.08pct）、东方财富0.18%（环比+0.12pct）、中信证券0.14%（环比+0.09pct）。
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